Comprar ou vender?

Ser Educacional se saiu melhor que o previsto no 4º trimestre, mas problemas não terminaram

27 mar 2021, 12:47 - atualizado em 27 mar 2021, 12:47
Ser Educacional
A base de alunos presencial ficou em 137 mil alunos, 10% abaixo do ano anterior e 1% acima das estimativas da XP (Imagem: Ser Educacional/Divulgação)

O resultado da Ser Educacional (SEER3) do quarto trimestre de 2020 mostrou certa resiliência mas, por outro lado, também escancarou os estragos provocados pela Covid no setor.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

A empresa apurou lucro líquido ajustado de R$ 32,5 milhões. O resultado é 6,7% menor que o de igual período do ano retrasado. No acumulado de 2020, o lucro ajustado ficou em R$ 120,1 milhões, com recuo de 36,7% sobre 2019.

A XP Investimentos destaca que as menores provisões para devedores duvidosos deram uma força na margem Ebitda, ajudando o indicador a se manter estável e 5 pontos percentuais acima do esperado.

No entanto, houve uma deterioração de 37% nos dias de contas a receber líquidos, que saltaram para 118 dias no quarto trimestre, ante os 86 dias do ano passado, destaca o analista Vitor Pini.

A base de alunos presencial ficou em 137 mil alunos, 10% abaixo do ano anterior e 1% acima das estimativas da XP.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

Já o ensino a distância teve um salto de 71% no número de alunos, que atingiu 54 mil, 15% acima do estimado pela corretora.

“Em suma, em um trimestre repleto de eventos não recorrentes, a Ser apresentou margens melhores do que o esperado com a redução na provisão para devedores duvidosos, mas o aumento acentuado no ciclo de recebíveis é uma preocupação”, destaca.

Ensino a distância
O ensino a distância da Ser se destacou no trimestre, apesar da queda no ensino presencial (Imagem: Pexels)

Segmento presencial tira o brilho do EaD

A Ágora Investimentos destaca que os resultados da Ser ainda refletiram a pressão da crise da Covid-19, mas mostraram tendências positivas no segmento de EaD (ensino a distância), com a maior penetração de novos cursos digitais.

A receita presencial totalizou R$ 287 milhões, em linha com as estimativas, mas 6% inferior ao ano anterior.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

“Quando olhamos os tickets médios do segmento, eles se mantiveram estáveis em relação ao ano anterior, mas caíram 2% excluindo aquisições, principalmente devido aos efeitos negativos da crise do Covid-19”, afirmam Fred Mendes e Flávia Meireles.

A receita líquida de ensino a distância foi de R$ 36 milhões, um aumento de 66% em relação a 2019 e em linha com o estimado pelo Bradesco BBI.

“Embora os resultados da Ser tenham permanecido sob pressão no quarto trimestre em relação ao ano anterior, vimos tendências positivas para a empresa na divisão EAD, que ainda representou apenas 9% da receita líquida em 2020”, observam.

Já o analista da XP argumenta que, de qualquer forma, o foco de curto prazo deve ser o ciclo de captação de 2021, “que provavelmente será impactado negativamente pela segunda onda da Covid no Brasil, que em nossa opinião é a causa da pressão de curto prazo sobre as ações que devem permanecer até que tenhamos uma visão mais clara vista sobre o impacto da Covid nas captações”.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

A Ágora manteve a recomendação de compra com preço-alvo de R$ 21, potencial de valorização de 81%. Já a XP tem recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 17.

CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE

Compartilhar

WhatsAppTwitterLinkedinFacebookTelegram
Editor-assistente
Formado pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, cobre mercados desde 2018. Ficou entre os jornalistas +Admirados da Imprensa de Economia e Finanças das edições de 2022, 2023 e 2024. É também setorista de setor financeiro. Antes, atuou na assessoria de imprensa do Ministério Público do Trabalho e como repórter do portal Suno Notícias, da Suno Research.
renan.dantas@moneytimes.com.br
Linkedin
Formado pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, cobre mercados desde 2018. Ficou entre os jornalistas +Admirados da Imprensa de Economia e Finanças das edições de 2022, 2023 e 2024. É também setorista de setor financeiro. Antes, atuou na assessoria de imprensa do Ministério Público do Trabalho e como repórter do portal Suno Notícias, da Suno Research.
Linkedin
As melhores ideias de investimento

Receba gratuitamente as recomendações da equipe de análise do BTG Pactual – toda semana, com curadoria do Money Picks

OBS: Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários.

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies.

Fechar