Subvalorização do yuan da China alimenta déficit comercial da zona do euro, mostra estudo alemão

Suposta manipulação da China no Yuan impacta economia da zona do Euro, afirma estudo (REUTERS/Tyrone Siu)

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Empresas europeias estão enfrentando uma pressão crescente devido à suposta manipulação cambial da China para manter o yuan fraco, revelou um estudo do Instituto Alemão de Economia (IW), no momento em que líderes da União Europeia se preparam para uma cúpula em Pequim voltada à resolução de disputas comerciais.

A taxa de câmbio entre yuan e euro permaneceu estável nos últimos anos, apesar de mudanças significativas nos custos relativos entre Europa e China, o que sugere possível manipulação cambial pelo banco central, afirmou Juergen Matthes, autor do estudo.

Preços extremamente baixos significam que mais empresas europeias estão adquirindo bens intermediários da China, contribuindo para a desindustrialização do continente, afirmou Matthes, pedindo ação por parte da UE.

“Os custos artificialmente baixos na China, impulsionados pela subvalorização do yuan, são simplesmente atraentes demais”, disse Matthes.

Aquelas empresas que não compram seus insumos intermediários da China perderão participação de mercado para concorrentes que exploram totalmente as vantagens dos preços chineses.

O banco central da China não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Líderes da UE chegam a Pequim na quinta-feira para uma cúpula de alto nível com a China, enquanto ambos os lados tentam navegar pelas disputas comerciais em meio a incertezas mais amplas no comércio global.

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Em resposta às alegações de manipulação cambial, a China afirmou no passado que está comprometida com a implementação de um regime de taxa de câmbio flutuante gerida, baseado na oferta e demanda de mercado.

Sob pressão

O estudo surge no momento em que empresas europeias estão sob pressão devido ao aumento das exportações chinesas desviadas dos Estados Unidos e à valorização do euro em relação ao dólar, resultado das políticas comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump, segundo economistas.

Os preços ao produtor na Alemanha e na zona do euro aumentaram acentuadamente desde 2020 devido às rupturas nas cadeias de suprimento e à crise energética, enquanto os preços na China mal se alteraram.

Apesar disso, a taxa de câmbio quase não se moveu, resultando numa valorização real do euro em mais de 40% em relação ao yuan entre o início de 2020 e a primavera de 2025, aprofundando o déficit comercial da zona do euro com a China, mostra o estudo. Normalmente, maiores compras de importação da zona do euro impulsionariam o yuan, pois aumentariam a demanda pela moeda. Mas isso não aconteceu, disse Matthes.

Durante seu primeiro mandato, o presidente Trump chamou a China de manipuladora cambial. O Departamento do Tesouro dos EUA depois retirou essa designação em janeiro de 2020, quando autoridades chinesas chegaram a Washington para assinar um acordo comercial com os EUA.

No mês passado, os EUA emitiram um alerta firme à China, dizendo que o país se destacou entre os principais parceiros comerciais pela “falta de transparência em suas políticas e práticas cambiais”.

A China respondeu que defende o multilateralismo e respeita o consenso multilateral, está comprometida em manter a estabilidade da taxa de câmbio do renminbi, e não pretende “se engajar em desvalorização competitiva da moeda”.

Matthes, no entanto, disse que o comportamento do banco central chinês é altamente não transparente.

Ao ajustar a taxa de câmbio do yuan, que só pode flutuar dentro de uma faixa estreita, a relação com o dólar americano desempenha um papel central, assim como uma cesta de moedas, afirmou.

“Mas como isso é feito, exatamente, ninguém fora da China sabe”, disse ele, acrescentando que o euro é um “dano colateral”.