Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11): O que fazer com ações após aumentos de capital, dividendos e capex?

(Foto: iStock.com/Satakorn)

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Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11) anunciaram nesta semana aumentos de capital e pagamentos de dividendos, além das suas estimativas de investimento (capex) para 2026. Por volta de 14h50 desta quinta-feira (11), as ações recuavam 4,39% e 1,09%, respectivamente.

A Suzano divulgou o pagamento de R$ 1,38 bilhão em dividendos intercalares (R$ 1,11 por ação) e um aumento de capital de R$ 5 bilhões. Já a Klabin confirmou o pagamento de R$ 1,112 bilhão em dividendos intercalares (R$ 0,1823 por ação) e anunciou um aumento de capital com bonificação de ações, totalizando R$ 800 milhões e envolvendo a emissão de 61.796.819 novos papéis.

A semana também teve o “Klabin Day”, que, segundo o BTG Pactual, reforçou a disciplina de capital e o processo de desalavancagem da companhia, com foco em capturar os benefícios do ciclo de investimentos anterior — como maiores volumes, melhor mix de produtos e menor capex.

Apesar de considerarem o novo guidance preliminar da companhia razoável e identificarem potencial de valorização pelo fluxo de caixa descontado, os analistas Leonardo Correa, Marcelo Arazi e Bruno Henriques mantiveram cautela devido a:

• a fraca geração de fluxo de caixa livre;
• yields de 6–8% em 2026 e uma desalavancagem mais lenta;
• dúvidas sobre a lucratividade de longo prazo da indústria.

O novo guidance agora está em R$ 2,9 bilhões para 2025 e R$ 3,3 bilhões para 2026 (BTG estimava R$ 2,9 bilhões para 2026; +14% vs. expectativa).

“Apesar da qualidade da empresa, a falta de catalisadores de curto prazo, o cenário difícil para commodities e a visibilidade limitada de fluxo de caixa livre mantêm um tom mais cauteloso. Recomendamos compra e preço-alvo de R$ 24”.

Suzano (SUZB3): Morgan Stanley vê maior efiência por menor capex

De acordo com o Morgan Stanley, a queda anual de 18% no capex projetado para 2026 (para R$ 10,9 bilhões) deve melhorar o free cash flow yield em aproximadamente 1,6 ponto percentual, reforçando a disciplina de capital da Suzano.

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“O anúncio deve gerar reação positiva dos investidores”, afirmou o banco, que reiterou recomendação overweight (compra) e preço-alvo de R$ 78 para SUZB3, apoiado na tese de melhora do fluxo de caixa e maior equilíbrio financeiro nos próximos anos”, apontam Rodolfo Angele e Tathiane Martins Candini.

O Citi também recomenda compra R$ 70 para ação, vendo a redução de investimentos como positiva.

Nesta quinta, durante o Suzano Day, a companhia reduziu a meta de dívida líquida em cerca de 8%, de R$ 12 bilhões para R$ 11 bilhões, definindo um objetivo de alavancagem de até 2,5 vezes.

Durante o Suzano Day desta quinta-feira, a empresa reduziu sua meta de dívida líquida em cerca de 8%, de R$ 12 bilhões para R$ 11 bilhões, e estabeleceu um objetivo de alavancagem de até 2,5 vezes. O vice-presidente financeiro, Marcos Assumpção, destacou que o plano de desalavancagem inclui a venda de ativos não essenciais, payout mínimo de dividendos, programas mais seletivos de recompra de ações e redução de capex.

*Com informações da Reuters