Suzano (SUZB3) ou Klabin (KLBN11)? Demanda por celulose cai no 2S23 e BBA recomenda uma das ações; saiba qual
O Itaú BBA divulgou nesta quinta-feira (6) um relatório sobre o setor de papel e celulose, destacando alguns cenários do primeiro semestre (1S23) e trazendo projeções para Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11) para os próximos meses.
De acordo com o BBA, a desaceleração da atividade econômica global enfraqueceu a demanda por celulose na primeira metade do ano, à medida que a redução dos gargalos logísticos e adições contínuas de capacidade elevaram a disponibilidade do produto.
Com isso, os preços da celulose de fibra curta na China caíram cerca 40% no 1S23 (vs. níveis esperados ao fim de 2022), chegando ao fundo do poço em maio.
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Dessa maneira, o BBA projeta que os preços continuarão pressionados no segundo semestre de 2023 (2S23), ainda que acreditem que o pior momento já tenha passado.
Suzano (SUZB3) ou Klabin (KLBN11)?
Sob essa nova perspectiva, o banco atualizou suas teses e tem a Suzano como a sua ação favorita do setor. Analistas destacam quatro pontos principais para isso:
- Melhores projeções macroeconômicas;
- Novas estimativas para o preço da celulose (US$ 500/ton no 2S23, US$ ~570/tonelada em 2023 e US$ ~550/tonelada em 2024);
- Estimativas revisadas para o capex (investimentos) do Cerrado;
- Decisão da Suzano de cortar sua produção em 2023 em cerca de 400 mil toneladas.
Assim, o BBA recomenda compra para as ações, com preço-alvo de R$ 56 por ação, com potencial de alta de 26%.
Por outro lado, o banco rebaixou Klabin de compra para “neutro”, com preço-alvo de R$ 24 e potencial de alta de 9%.
Na visão do banco, os fatores macroeconômicos do setor de papel e celulose são mais negativos para a Klabin do que para a Suzano.
