Usiminas (USIM5) tem ótima geração de caixa, mas receita do 4T21 decepciona os analistas

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A Usiminas (USIM5) registrou uma forte geração de caixa no quarto trimestre de 2021, mas a receita líquida decepcionou após a companhia ser impactada pelo preço do minério de ferro abaixo do esperado, disseram analistas da Ativa Investimentos, BTG Pactual e Goldman Sachs em relatórios divulgados nesta sexta-feira (11).

Das três casas análises, apenas o BTG considera os números “amplamente alinhados” com o esperado.

O Banco destaca que o acionista tende a receber bons dividendos com o ativo, tendo em vista que a companhia gerou cerca de R$ 1,1 bilhão em fluxo de caixa do acionista.

“A Usiminas continua sendo o nome mais barato em nossa cobertura brasileira, sendo negociado a 2,3x EV/EBITDA, com FCF Yields perto de 20%”, afirmam Leonardo Correa e Caio Greiner, que assinam o relatório.

Os analistas recomendam compra para a ação com preço-alvo de R$ 25, alta de 61% na comparação com o fechamento desta sexta-feira (11).

Usiminas não tem bons números operacionais

O Sachs também indica compra para os ativos da companhia para o investimento de longo prazo. O banco calcula que o ativo deveria valer R$ 20, avanço de 28,8%. No entanto, os analistas não gostaram do Ebtida recorrente.

“O Ebitda recorrente da Usiminas no 4T21 de R$ 1,8 bilhão ficou 33% abaixo do que esperávamos e 16% abaixo consenso de Bloomberg”, disse o  Goldman Sachs.

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Já a Ativa Investimentos é mais cautelosa após ter “uma impressão negativa dos números operacionais registrados”. Por outro lado, Ilan Arbetman, que assina o relatório, elogia a forte geração de caixa.

“A companhia segue com uma robusta posição de caixa de R$ 7,0 bi e uma relação dívida líquida / Ebitda negativa. Os números continuam sólidos mesmo com o aumento de 98,4% QoQ de capex alocado neste trimestre”, diz Arbetman.

Com isso, a Ativa possui recomendação neutra e calcula um preço-alvo de R$ 18,70, crescimento de 20,4%.

As ações da Usiminas fecharam em queda de 7,45% após a divulgação do balanço nesta sexta-feira.