Usiminas (USIM5): Genial projeta reversão do prejuízo no 1T25; veja o que esperar do balanço
A Usiminas (USIM5) se encontra em uma dicotomia, em que seu contexto micro é favorável, no entanto, o cenário macro pode prejudicar o desempenho da mineradora. A companhia será uma das primeiras a divulgar resultados referentes ao primeiro trimestre de 2025 (1T25), na próxima quinta-feira (24).
Estimativas da Genial Investimentos indicam um trimestre de avanço gradual do processo de normalização operacional, ancorado no fortalecimento da dinâmica doméstica da divisão de aço e em ganhos marginais de eficiência na operação de mineração.
Os analistas Igor Guedes, Luca Vello e Iago Souza, que assinam o relatório, projetam uma receita líquida consolidada de R$ 6,6 bilhões, um avanço de 6,6% na comparação anual, impulsionada por reajustes de preços no mercado doméstico atrelado a uma demanda ainda aquecida e pela recomposição do mix comercial para com o mercado externo.
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Os analistas estimam um resultado operacional, medido pelo Ebitda (lucros antes dos juros, tributos, depreciação e amortização) ajustado consolidado, de R$ 702 milhões, um avanço de 68,8% na base anual.
“Em nossa avaliação, a divisão de aço deve ser o principal vetor do desempenho, ainda que a mineração também deva contribuir com margens mais elevadas”, colocam.
A Genial estima um lucro líquido de R$ 193 milhões no primeiro trimestre de 2025, que deve marcar o retorno da Usiminas ao campo positivo, revertendo o prejuízo do quarto trimestre de 2024, ainda que em uma base fraca.
Os analistas reiteram a recomendação manter, com preço-alvo de 12 meses de R$ 6, implicando em um potencial de alta de 9,3%.
Usiminas tem esperança no micro, mas restrição no macro
A Genial recorda que a Usiminas adotou um discurso que pode ser considerado mais otimista quanto às perspectivas para o ano de 2025, como, por exemplo, a continuidade da demanda doméstica, mesmo diante de um cenário de juros em alta, implementação bem-sucedida de reajustes de preços no início do ano; investimentos mais disciplinados e a manutenção do cronograma de projetos estratégicos.
No entanto, apesar da sinalização mais positiva, os analistas poderam que os desafios externos devem seguir limitando uma recuperação mais vertiginosa no curto prazo.
A casa projeta uma valorização adicional da taxa de câmbio para R$ 6 em 2025, o que tende a intensificar a pressão sobre custos cotados em dólar. Além disso, esperam uma desaceleração do crescimento do setor automotivo em 2025, ao mesmo tempo em que a oferta de crédito deve ficar restrita, limitando a demanda agregada por aço plano.
Mesmo que a companhia negocie a múltiplos atrativos, a Genial entende que a concomitância entre fundamentos operacionais em recuperação e um ambiente macro ainda adverso justifica a manutenção de uma postura conservadora.
