Vale (VALE3): BTG vê desconto de até 30% frente às rivais e reforça recomendação de compra

Logotipo da Vale (Foto: REUTERS/Ricardo Moraes)

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As ações da Vale (VALE3), um dos pesos-pesados do Ibovespa (IBOV), acumulam queda de mais de 7% no último mês, o que abriu espaço, na visão de analistas do BTG Pactual, para uma revisitação dos números da companhia por meio de uma análise de sensibilidade simples.

Diante disso, os analistas Leonardo Correa, Marcelo Arazi, Rodrigo Gotardo e Marcel Zambello reiteraram que os papéis da mineradora ainda estão ‘baratos’, apesar da valorização de 45,5% no acumulado entre janeiro até agora.

Nas contas da equipe, VALE3 está sendo negociada a um múltiplo de cerca de 4,2 a 4,3 vezes o EV/Ebitda projetado para 2026, um desconto entre 25% e 30% em relação às grandes mineradoras australianas.

Além disso, considerando os preços atuais das commodities e o câmbio, o banco estima que a companhia ainda seja capaz de gerar um yield [rendimento] de fluxo de caixa livre (FCF Yield) próximo de 9%, patamar considerado bastante atrativo pelos analistas.

Por outro lado, a equipe do BTG reconhece que algumas premissas operacionais importantes da companhia se deterioraram nos últimos meses, refletindo uma combinação de fatores operacionais temporários e inflação de custos. Em especial, os analistas chamam a atenção para os maiores custos caixa C1 do minério de ferro.

“Ainda assim, as revisões em nossas estimativas de resultados permanecem relativamente limitadas, uma vez que os preços do minério de ferro, cobre e níquel continuam amplamente alinhados às nossas projeções de alguns meses atrás”, escreveram os analistas em relatório a clientes, divulgado nesta quinta-feira (9).

O BTG Pactual tem recomendação de compra para VALE3 e preço-alvo de R$ 90 em dezembro deste ano, o que implica em um potencial de valorização de 24% sobre o preço de fechamento anterior. Ontem (8), os papéis terminaram as negociações cotados a R$ 72,70.

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Hoje, as ações da Vale operam em alta na B3, acompanhando a melhora do apetite a risco dos investidores e o desempenho positivo do minério de ferro. Em Dalian, na China, o contrato da commodity para setembro fechou com ganho de 0,27%, a 745,50 yuans (IS$ 109,57) por tonelada.

Por volta de 13h (horário de Brasília), VALE3 registrava leve alta de 0,23%, a R$ 72,87, figurando como a quarta ação mais negociada na B3. No mesmo horário, o papel movimentava R$ 589,6 milhões em 15,5 mil negócios.