3tentos (TTEN3) sobe 4% com resultado surpreendente no 4T24; veja o que fazer com as ações
As ações da 3tentos (TTEN3) operam em alta nesta terça-feira (25), após a divulgação dos resultados operacionais da companhia no quarto trimestre de 2024 (4T24). Com crescimento em todos os segmentos de negócios, os papéis subiam cerca de 4% por volta das 15h30.
O Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da empresa foi a R$ 410,3 milhões, superando em 60% a projeção de consenso do mercado. Em relação ao mesmo período do ano anterior (a/a), o crescimento foi de 90%.
De acordo com o BTG Pactual, a 3tentos entregou um conjunto impressionante de resultados, superando as expectativas em números e qualidade, reforçando a força de seu modelo de negócios integrados.
Na comparação com o 4T23, a receita líquida do segmentos de insumos cresceu 11%; o de grãos, 84%; e da indústria 44%. Todas as operações também cresceram em relação ao trimestre imediatamente anterior.
A 3tentos encerrou 2024 com um lucro líquido de R$ 756,4 milhões, alta de 31,8% na comparação anual. A receita líquida da companhia avançou 42,5% (a/a), chegando a R$ 12,8 bilhões, enquanto o Ebitda ajustado anual mais que dobrou, somando R$ 973,6 milhões, um aumento de 101,4% na mesma base.
O BTG ressaltou a recomendação de compra, mantida na semana passada, quando as ações da empresa sofreram com a decisão do governo de adiar o aumento da mistura do biodiesel no diesel. Na ocasião, o banco também passou a trabalhar com um preço-alvo de R$ 26, com a tese de que a força da empresa está na sinergia entre suas operações.
Para os analistas nada mudou. Os resultados no 4T24 apenas consolidam a tese de investimento anterior.
O banco ainda considera rever as estimativas para cima no futuro, já que a 3tentos cresceu em todas as operações, demonstrando escalabilidade do modelo de negócios.
Em entrevista ao Estadão, o CEO Luiz Osório Dumoncel destacou o ritmo de crescimento: “A gente vem crescendo de forma sólida, estruturada, tanto nas operações comerciais quanto industriais”, afirmou. O executivo ainda ressaltou o retorno sobre o capital investido (ROIC), que atingiu 24,7%, o maior nível desde o IPO da companhia.
Dumoncel também comentou sobre a aprovação do pagamento de R$ 94,9 milhões em dividendos, 61% a mais que no ano anterior, a 12,5% do lucro líquido. “No primeiro ano, nós distribuímos 5%, porque tínhamos acabado de fazer o IPO. No segundo e terceiro anos, 10%. E nesse ano fizemos 12,5%, porque foi um ano realmente muito positivo para a companhia”, disse o CEO.
Itaú BBA e XP reforçam tese da 3tentos (TTEN3)
Analistas do Itaú BBA também consideraram que a 3tentos apresentou números excelentes e recomenda a compra dos papéis, com Ebitda 18% acima da projeção do banco. A empresa é considerada a principal escolha do BBA para o setor agrícola, com preço-alvo de R$ 18. No entanto, o banco considera que já há espaço para uma reavaliação que pode elevar as estimativas em breve.
Além de destacar o crescimento em todos os segmentos, o BBA espera que a cadeia de suprimentos do agronegócio cresça em um ritmo melhor, já que o pior momento pode ter passado. Os efeitos da taxa de câmbio e dos preços do milho contribuem para as margens dos produtores, o que pode impulsionar ainda mais os negócios da 3tentos.
Para o banco, a empresa é um investimento estratégico no agronegócio, que é naturalmente um setor de grande volatilidade. Com a força do seu ecossistema, a companhia pode ter papel defensivo, mitigando o impacto de problemas macroeconômicos no setor.
A XP Investimentos parte do mesmo pressuposto, surpresos com a divulgação de uma receita 30% acima da projeção da corretora. Segundo analistas, o forte aumento de volume e a diluição de custos podem preparar o terreno para a revisão de lucros, pelo menos nas áreas de grãos e insumos.
A Corretora recomenda compra dos papéis, com preço-alvo definido em R$ 17. Os analistas ainda pregam cautela em relação ao biodiesel, mas vê a empresa demonstrando resiliência. Para a XP, se a situação do biocombustível for revertida, a ação pode ter um bom ponto de entrada.
Santander vê resultados fortes mas mantém cautela
Diferente das outras análises, o Santander ainda não recomenda a compra das ações da 3tentos e se mantém neutro. O banco reconhece que os números vieram melhores que o esperado, mas a questão do biodiesel preocupa, podendo reduzir as margens de moagem da soja.
Os analistas afirmam que já é perceptível uma fraqueza nos preços do biocombustível, já que os distribuidores mantiveram um alto estoque no último trimestre para se preparar para o aumento do percentual de mistura no diesel, adiado pelo governo.
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