Vale (VALE3) tem maior potencial com novo guidance e capex mais enxuto, diz Genial

(Imagem: Reuters)

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A Genial Investimentos elevou o preço-alvo de Vale (VALE3) ao considerar positiva a atualização de guidance da companhia. Segundo a corretora, uma curva futura de minério mais favorável, maior previsibilidade na normalização de custos, volumes mais críveis e um Capex (investimentos) estruturalmente mais leve reforçam a perspectiva de lucratividade no médio prazo.

Com isso, o preço-alvo subiu para US$ 15,00 nos ADRs (antes US$ 14,00) e para R$ 80,00 em VALE3 na B3 (antes R$ 75,00). A Genial manteve a recomendação de compra, com potencial de alta de 16,8%.

A corretora considera que o novo cenário agrega valor à tese, mesmo com a redução da faixa de volume projetada para 2026 — agora entre 335 e 345 milhões de toneladas, com ponto médio 2,9% abaixo da estimativa anterior — e com o adiamento da meta de 360 Mt para 2030. Esses movimentos, diz a Genial, já estavam amplamente precificados pelo mercado.

Para os analistas, 2025 deve encerrar próximo ao topo do guidance, em torno de 335 Mt.

A corretora ressalta ainda como ponto crucial o fato de a empresa reafirmar que não precisará de novas licenças ambientais para cumprir suas metas de curto prazo, o que reforça a percepção de resiliência operacional.

No lado dos custos, a corretora aponta que não deve ser possível manter o C1/t ex-terceiros abaixo de US$ 20/t já em 2026, mas esse nível permanece como referência para o novo guidance, que prevê custos entre US$ 20,0 e US$ 21,5/t, com a companhia assumindo um câmbio de R$ 5,60 por dólar.

Vale cresce e reduz capex

A Genial também chama atenção para a capacidade da Vale de crescer enquanto reduz seus investimentos.

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Há um ano, a mineradora trabalhava com um Capex anual entre US$ 6,0 e 6,5 bilhões para 2025–26. Desde então, o valor foi revisado para baixo duas vezes, chegando agora à faixa de US$ 5,4 a 5,7 bilhões.

A expectativa é que 2025 encerre próximo de US$ 5,5 bilhões, cerca de 3% abaixo da estimativa da casa, enquanto 2026 deve seguir na mesma faixa, o que representa queda de 11% em relação ao ponto médio anterior.