Ação da Linx chega a subir 13% após oferta da Totvs de R$ 6,1 bi, 1% acima da Stone

A Totvs (TOTS3) fez nesta sexta-feira uma oferta de 6,1 bilhões de reais pela rival Linx (LINX3), competindo com a oferta feita esta semana pela empresa de meios de pagamentos StoneCo (STNE), anunciada mais cedo nesta semana.

A oferta, com um prêmio cerca de 1% sobre a proposta da StoneCo, fez com que as ações da Linx chegassem a subir 13%, sugerindo que os investidores esperam que a StoneCo, cuja capitalização de mercado é mais que quatro vezes a da Totvs, faça uma nova oferta mais alta, disse Ricardo Campos, diretor de investimentos da Reach Capital, ou que uma terceira empresa ainda faca uma nova proposta.

A valorização das ações também pode refletir o sentimento superior do investidor em relação à oferta da Totvs, que ocorre após investigação de reguladores e de críticas de acionistas em relação à oferta da StoneCo por oferecer termos diferenciados a executivos da Linx.

Analistas do Credit Suisse chamaram a oferta da Totvs de “positiva” para a Linx, dizendo que ela permitiria que seus acionistas se beneficiem de sinergias potenciais, apesar de representar apenas um pequeno prêmio em relação à oferta da Stone. Eles alertaram, no entanto, que as questões concorrenciais pareciam um risco à oferta.

A Totvs, cujas ações subiram cerca de 1,2% no desta início da tarde, disse que a fusão combinará sua força nos setores de manufatura, logística, distribuição, serviços e agronegócio com a forte presença da Linx no varejo.

As ações da StoneCo caíam 1,4% na Nasdaq.

A Totvs afirmou que sua oferta envolve 1 ação da empresa e 6,20 reais por cada ação da Linx, avaliando cada ação da Linx em 34,09 reais e que manterá a Totvs como empresa listada. A proposta é válida por 30 dias.

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Se aprovado, o acordo daria aos acionistas da Linx uma participação de 24% na Totvs.

A proposta da StoneCo está sendo analisada pela CVM, e também foi criticada por alguns acionistas da Linx porque seu presidente-executivo e outros membros do conselho de administração receberiam mais de 300 milhões de reais cada um em acordos de retenção e não concorrência.

Batalha de ofertas

Em carta enviada ao conselho da Linx, o presidente da Totvs, Laércio Cosentino, e o presidente do conselho Dennis Herszkowicz disseram que estiveram em conversas com o vice-presidente e com o CEO da Linx para anunciar um acordo entre as duas empresas em 11 de agosto, quando foram surpreendidos pelo acordo da Linx com StoneCo.

Os executivos da Totvs também afirmaram que contestarão uma multa de 605 milhões de reais em caso de rescisão do acordo com a StoneCo.

“(Isso) é inconsistente com os interesses dos acionistas minoritários da Linx, que não se beneficiarão de pagamentos adicionais (aos executivos)”, disse Totvs na carta.

Os analistas do Credit Suisse também citaram a taxa de rescisão como um risco para a oferta da Totvs.