Ações da Embraer (EMBJ3) caem após renegociação de encomenda da Azul; qual o tamanho do impacto?

(Imagem: REUTERS/Amanda Perobelli)

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As ações da Embraer (EMBJ3) operam em queda no pregão desta sexta-feira (26), após renegociação de encomenda com a Azul (AZUL54), que enfrenta processo de recuperação judicial nos Estados Unidos (Chapter 11).

Por volta de 11h45 (horário de Brasília), as ações EMBJ3 recuavam 1%, cotada a R$ 89. Acompanhe o tempo real.

Na avaliação do Bradesco BBI, no momento a notícia é neutra para a fabricante brasileira de aeronaves.

“Esperamos que a Embraer tenha recebido os pagamentos iniciais (PDPs) do pedido e que a empresa tenha provisionado recursos. Embora o novo acordo envolva uma redução de 26 unidades na carteira de encomendas, essas unidades representam apenas 5% da carteira de encomendas firmes de aeronaves comerciais”, dizem os analistas André Ferreira e Ricardo França.

Em termos de cronogramas de entrega, a expectativa do BBI é de um impacto mínimo, tendo em vista que a Azul entrou com pedido de recuperação judicial em maio e a Embraer provavelmente já estava reorganizando seus cronogramas de produção e novos pedidos foram recebidos, inclusive da Latam Airlines, cujas entregas começarão já em 2026 com 12 unidades o que poderia ajudar a compensar a redução por parte da Azul.

“Por fim, a notificação de fato relevante menciona uma renegociação dos instrumentos originalmente firmados no acordo, que, em nossa opinião, poderia ter incluído termos atualizados que potencialmente favoreceriam as margens de lucro”, dizem os analistas.

Detalhes da renegociação

De acordo com a Embraer, foi firmado em 26 de novembro de 2025 o acordo para repactuar a encomenda firme de aeronaves E195-E2, originalmente contratada entre 2014 e 2018. Pelo novo instrumento, a encomenda foi reduzida de 51 para 25 aeronaves.

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Segundo o comunicado ao mercado, a repactuação ocorre no contexto do plano de reestruturação da Azul, discutido no âmbito do Chapter 11 nos Estados Unidos.

O acordo foi homologado pelo United States Bankruptcy Court of the Southern District of New York em audiência realizada em 18 de dezembro de 2025, com publicação da ordem judicial em 22 de dezembro.