Ações da Embraer (EMBJ3) caem após balanço do 3T25; é hora de comprar ou vender?

Ações da Embraer (EMBR3) caem após balanço do 3T25; hora de comprar ou vender? (Imagem: Wikimedia)

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O BTG Pactual manteve recomendação de compra para as ações da Embraer (EMBJ3) após a companhia reportar lucro líquido ajustado de R$ 289,4 milhões no terceiro trimestre (3T25), uma queda de 76,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O banco tem preço-alvo de R$ 104 para os papéis, que recuavam quase 3% por volta das 13h30 (horário de Brasília) na B3, negociados a R$ 84,68. O valor implica potencial de valorização de cerca de 21%.

Desempenho e impacto das tarifas

Em relatório, o BTG destacou que os números do trimestre vieram em linha com as projeções internas, tanto em receita quanto em desempenho operacional.

Segundo a casa, apesar do impacto das tarifas comerciais impostas pelos Estados Unidos (EUA), a Embraer manteve boa rentabilidade ajustada.

O banco pondera, no entanto, que o efeito das taxações pode ser mais concentrado no quarto trimestre (4T25), já que até setembro só foram reconhecidos US$ 27 milhões em impacto, ante uma projeção anual de US$ 60 a 65 milhões.

“Os resultados da Embraer mostraram números ajustados acima do esperado, incluindo a Eve, embora os reportados, sem a Eve, tenham ficado levemente abaixo, principalmente no EBIT (lucros antes de juros e impostos)”, disse o BTG.

Entre julho e setembro, o EBIT ajustado da fabricante de aeronaves brasileira somou R$ 927,2 milhões, contra R$ 1,64 bilhão no mesmo período de 2024

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• O 3T25 de BB Seguridade (BBSE3), Embraer (EMBJ3) e Klabin (KLBN11); confira análise no Giro do Mercado:

Guidance e perspectivas

Apesar da retração trimestral, o BTG ressaltou que os resultados acumulados de 2025 (9M25) já estão acima do guidance (projeções) em várias métricas.

O banco avalia que a Embraer pode estar adiando uma revisão oficial das estimativas para não interferir nas negociações comerciais em curso entre Brasil e EUA.

“Esperamos que o ritmo operacional siga forte até o fim do ano, sustentado pela demanda global robusta. Com os resultados de 9M25, estimamos que a companhia já entregou cerca de 74% do EBIT no ponto médio projetado para o ano, reforçando a probabilidade de revisão positiva do guidance”, pontuou o relatório.

Visão do JP Morgan

O JP Morgan também destacou a forte execução operacional da Embraer, mas avaliou que as preocupações com as tarifas americanas devem continuar pesando sobre o sentimento dos investidores.

“Acreditamos que a empresa ainda tem entre US$ 35 e 40 milhões em tarifas que impactarão os resultados do 4T25, implicando um impacto de aproximadamente US$ 55 milhões nos resultados do segundo semestre, em linha com nossas estimativas”, ressaltou o banco.

Entre os principais pontos negativos do 3T25, o JPMorgan citou:

• Receita bruta 7% abaixo das expectativas internas, mas em linha com o consenso, de cerca de US$ 2 bilhões (+18% na comparação anual);
• Margem EBIT do segmento Executivo caiu 4,2 pontos percentuais, para 12,1%, com metade da queda explicada pelas tarifas;
• Margem EBIT de serviços recuou 5,2 pontos percentuais.