Água no chope? Ações da Ambev (ABEV3) caem com dividendos aquém da expectativa; o que fazer com ações?

(Imagem: REUTERS/Paulo Whitaker)

Siga o MT no Youtube

As ações da Ambev (ABEV3) operam entre as maiores quedas do Ibovespa (IBOV) no pregão desta quarta-feira (10), após a cervejeira anunciar dividendos e juros sobre o capital próprio vistos como aquém das expectativas.

Na véspera, a companhia informou que serão pagos R$ 0,4612 por ação em dividendos, dos quais R$ 0,3459 serão destinados ao dividendo mínimo obrigatório referente ao exercício de 2025, e R$ 0,1153 serão distribuídos como dividendos adicionais, provenientes da reserva de lucros.

O conselho também aprovou a distribuição de JCP bruto de R$ 0,2690 por ação, equivalente a R$ 0,2286 líquidos.

Como o dividendo obrigatório já foi atingido com a distribuição anterior, esse valor não será imputado ao mínimo do exercício de 2025.

Por volta de 12h05 (horário de Brasília), as ações ABEV3 caíam 2,13%, cotadas a R$ 13,35. Acompanhe o tempo real.

• LEIA MAIS: Confira os detalhes sobre o pagamento dos proventos da Ambev

Analistas do Bradesco BBI ponderam que, somando os dividendos trimestrais já pagos (R$ 6 bilhões) e o programa de recompra iniciado em outubro (R$ 2,5 bilhões), o retorno total ao acionista com base nos resultados de 2025 deve atingir R$ 20 bilhões, equivalente à um payout de 130% do lucro líquido estimado (ou 144% do lucro ajustado) e um yield total próximo de 9%.

“Apesar do volume expressivo, o adicional de 5,4% ficou aquém das expectativas mais otimistas do mercado para uma distribuição extraordinária mais agressiva”, diz a casa.

Leia também

Destaques da Bolsa

CSN (CSNA3), Usiminas (USIM5) e Vale (VALE3) disparam na B3: o que está por trás da forte alta nesta quarta-feira (10)?

Economia

Vem corte por aí? IPCA dentro da meta corrobora com Selic mais baixa, mas ainda falta um detalhe

Empresas

Petrobras (PETR4) em greve: Trabalhadores anunciam paralisação a partir de segunda

Anúncio desagradou?

Para o Bradesco BBI, a decisão da Ambev reforça uma alocação de capital prudente, considerando o caixa líquido robusto de R$ 16,9 bilhões no terceiro trimestre de 2025 e o elevado custo de capital no Brasil.

Contudo, a ausência de uma política clara de dividendos e a sinalização de que não haverá mudança estrutural reduzem a previsibilidade de novas distribuições extraordinárias.

“Somado a isso, o cenário operacional segue desafiador, com indústria de cerveja mais fraca, pressão competitiva e custos crescentes. Com ABEV3 negociando a 14,3 vezes o múltiplo P/L (preço sobre lucro) para 2026, um prêmio de 19% frente a pares globais, mantemos postura cautelosa e recomendação apenas Neutra“, diz a casa.

Já o Safra pontua que o montante veio 8,3% abaixo da expectativa do banco e pondera que o mercado pode ler o anúncio como decepcionante, tendo em vista a expectativa para uma distribuição extraordinária maior.

“Temos uma classificação Neutra para ABEV3, mas este pagamento abaixo do esperado remove um dos poucos potenciais fatores positivos de curto prazo para a ação e deve pesar sobre o preço da ação, especialmente considerando os desafios do setor e o ambiente de concorrência acirrada”, dizem os analistas.

A XP Investimentos pontua que desde o início do quarto trimestre deste ano, as ações da Ambev superaram o Ibovespa em 5%, a média global de cervejarias em 9,9% e sua controladora em 11,2%.

“Acreditamos que parte desse desempenho pode ser atribuída às expectativas de dividendos extraordinários em meio às discussões sobre mudanças no regime tributário de dividendos no Brasil, incluindo um aumento da alíquota de imposto sobre dividendos para 10% (de zero)”, ponderam os analistas.

Com um dividend yield (retorno de dividendos) que deve decepcionar os otimistas, combinado com fundamentos desafiadores no curto e longo prazo, enquanto a ação negocia a um pouco atraente múltiplo, a XP espera um desempenho inferior das ações da Ambev e reitera recomendação de Venda.