Ambev (ABEV3): Citi vê recuperação no 2T26, com alta nos volumes de cerveja no Brasil

(Imagem: Kaype Abreu/Money Times)

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O Citi avalia que os resultados do segundo trimestre de 2026 da Ambev (ABEV3) devem representar mais um passo em direção a um cenário operacional mais construtivo para a companhia. Em relatório divulgado nesta terça-feira (7), a casa projeta crescimento de 5,8% nos volumes de Cerveja Brasil na comparação anual, indicando uma recuperação saudável.

Segundo a análise, o avanço será impulsionado por bases de comparação mais fáceis em junho e pelo impacto da Copa do Mundo de 2026. A casa também estima alta de 5,8% em preços e mix no segmento, levando a um crescimento de 11,9% na receita líquida.

Além disso, o EBITDA (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, na sigla em inglê) de Cerveja Brasil deve aumentar 13,7% na comparação anual, à medida que ganhos de alavancagem operacional, execução comercial disciplinada e avanços de eficiência em despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) compensam os maiores investimentos em vendas e marketing relacionados ao torneio.

Esse desempenho deve contribuir para o EBITDA consolidado, que tem previsão de alta de 3,6%, apoiado também pela melhora gradual da rentabilidade na maioria dos negócios. Os custos devem continuar desacelerando ao longo do segundo semestre de 2026, segundo o relatório.

Entre os demais negócios, o segmento de bebidas não alcoólicas (NAB Brasil) deve seguir em recuperação gradual, com volumes recuando 1,0% na comparação anual, receita líquida crescendo 4,3% e EBITDA avançando 9,7%.

Já as operações internacionais devem manter desempenho misto. A América Central e Caribe (CAC) deve registrar queda de 12,3% no EBITDA, enquanto a América Latina Sul (LAS) deve apresentar crescimento de 1,7% na receita líquida e alta de 2,4% no EBITDA. No Canadá, a expectativa é de recuo de 2,0% nos volumes e queda de 9,8% no EBITDA.

Apesar da melhora operacional, o banco destaca que a recuperação ainda depende da sustentação dos volumes, em um cenário de fundamentos do consumidor praticamente inalterados e condições climáticas com impacto limitado no trimestre.

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Nesse contexto, o Citi manteve recomendação Neutra para a Ambev, com preço-alvo de R$ 16,50 e a ação negociando a 16 vezes o lucro estimado para 2026.

*Sob supervisão de Vitor Azevedo