Ambev mostra mais uma vez sua resiliência na crise e supera pares

A Ambev (ABEV3) mostrou mais uma vez sua resiliência em um trimestre desafiador, disse a XP Investimentos. Segundo os analistas, a companhia conseguiu superar seus pares ao aumentar a penetração do portfólio e a participação de mercado, gerando resultados sólidos no quarto trimestre de 2020.

Como destaque, a corretora mencionou o Ebitda ajustado de R$ 8,9 bilhões. Além do aumento no volume vendido e dos preços mais altos, o resultado foi beneficiado pelo reconhecimento de R$ 4,3 bilhões em créditos tributários decorrentes da decisão do Supremo Tribunal Federal (STF) de 2017 pela inconstitucionalidade da inclusão do ICMS na base de cálculo do PIS e COFINS. Do montante, R$ 2,5 bilhões foram registrados em “outras receitas operacionais” e R$ 1,8 bilhão em “receitas financeiras”.

A companhia ainda reportou lucro líquido consolidado de R$ 6,8 bilhões, alta de 63,6% em relação aos últimos três meses de 2019. A receita líquida cresceu quase 20% e atingiu R$ 18,5 bilhões.

A XP disse que o desempenho das operações no Brasil surpreendeu, tendo o volume crescido 12% no comparativo anual, enquanto o volume na América Central e Caribe recuou 7%. Essa diferença pode ser explicada pelos ritmos diferentes do processo de reabertura de bares e restaurantes nos países.

Recomendação

A XP reiterou a recomendação de compra para a ação da Ambev, com preço-alvo de R$ 17,15. A corretora continua otimista com a tese de investimento da companhia, considerando a maneira como ela se saiu na crise.

A XP ainda destacou que plataformas digitais da Ambev, como o Zé Delivery e o BEES, parecem ter contribuído para a trajetória de sucesso da Ambev. A companhia também é considerada pela corretora uma das melhores empresas em fatores ESG (práticas ambientais, sociais e de governança corporativa), algo que, na avaliação dos analistas, não está totalmente precificado.