Após queda de 10% desde janeiro, dólar deve voltar a ganhar força no curto prazo, diz diretor de investimentos globais do ASA

Charles Ferraz, diretor de investimentos globais do ASA (Foto: Divulgação/XP)

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O enfraquecimento recente do dólar ante as moedas globais colocou o mercado em dúvida sobre o “excepcionalismo” norte-americano. Desde janeiro, a moeda já se desvalorizou cerca de 10% ante moedas fortes. 

Mas, na avaliação do ASA, porém, a perda de força da divisa é “temporária” — na contramão da maioria do mercado.

“A nossa visão é de que o mercado exagerou nessa mão. Acho que tem uma chance maior do dólar se apreciar ou eventualmente ficar onde está”, afirmou o diretor de investimentos global, Charles Ferraz, durante painel na Expert XP nesta sexta-feira (25). 

A visão, segundo Ferraz, é reforçada pelo cenário microeconômico dos Estados Unidos. “As empresas continuam entregando um resultado forte, não é o que a gente vê em outros países. Então a tendência desse capital sair dos Estados Unidos existe, mas ainda não tão forte.”

“O dólar deve ficar mais forte. A gente gosta de ter uma carteira mais diversificada, mas na ponta, a gente está com um pouco mais de dólar do que teria em outras ocasiões”, acrescentou. 

Por que o dólar caiu?

Para o diretor de investimentos globais, parte da queda do dólar no primeiro semestre deste ano está relacionada com as “expectativas frustradas” sobre o início do governo Trump. 

“O que tem acontecido na condução da política econômica do governo americano tem sido uma certa surpresa. A expectativa era muito otimista na linha de que o presidente [Donald Trump] teria uma postura mais de deixar o sistema econômico, os agentes econômicos alocar os recursos de forma eficiente”, afirmou Ferraz.

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Contudo, “você teve um governo muito mais intervencionista, tentando implementar políticas econômicas discutíveis do ponto de vista da efetividade das tarifas para atingir alguns objetivos”, acrescentou. 

Apesar da “frustração”, o ASA mantém a visão otimista para os mercados acionários dos Estados Unidos. 

A política fiscal, por sua vez, é o principal fator de preocupação agora — e deve pressionar ainda mais os títulos do Tesouro, os Treasuries, no longo prazo. 

“One Big Beautiful Bill vai ter impactos em algum momento. O mercado vai começar a olhar isso e, quando começar a colocar no preço, provavelmente a gente vai ver esse juro mais longo para cima”, disse o diretor de investimentos globais, Charles Ferraz.

O pacote de cortes de impostos e gastos foi sancionada por Donald Trump no início de julho e adiciona mais de US$ 3 trilhões à dívida pública dos EUA.

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