Boom do etanol aponta para novo desenho nos embarques do milho, vê Rabobank

O milho já responde por cerca de 48% da renda do produtor rural; embarques anuais do grão estão bem longe do recorde de 2023 (iStock.com/feellife)

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O avanço das plantas de etanol de milho no Brasil está limitando as exportações do grão, na avaliação da analista de grãos do Rabobank, Marcela Marini.

Segundo ela, o movimento é explicado pela elevada capacidade estática de armazenagem das usinas, pela antecipação na comercialização e, principalmente, pelas vantagens logísticas.

“Essas plantas de etanol estão muito próximas da produção de milho, o que reduz significativamente a exposição ao frete. Uma exportadora no Mato Grosso, por exemplo, precisa transportar esse milho por cerca de 2.000 quilômetros até o porto”, afirmou ao Money Times.

Com isso, as usinas conseguem oferecer preços mais competitivos ao produtor rural, ganhando espaço na disputa pelo grão.

Além disso, Marini destaca que a expansão do etanol de milho torna o mercado mais resiliente quando comparado à soja, que é mais sensível a fatores geopolíticos.

“As exportações atingiram um recorde significativo em 2023 e desde então vimos uma redução significativa desse volume. No mercado de exportação, trabalhamos com janelas oportunas. Fica muito difícil competir com EUA e Argentina nesse mercado. Se adicionarmos toda essa mudança na dinâmica do mercado brasileiro, isso tende a limitar cada vez mais os embarques do Brasil”.

Os ganhos do milho nos últimos anos

Em termos de receita, o milho já responde por cerca de 48% da renda do produtor rural, enquanto a soja representa 52%.

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“Em 2013, falávamos de um milho a R$ 12 por saca. Hoje, o contrato março/2026 na B3 gira em torno de R$ 70,95. O milho era praticamente marginalizado pelo produtor. Agora, com a expansão do mercado interno, tornou-se uma commodity cada vez mais relevante na composição da receita”, avalia Marini.

Oferta, demanda e volatilidade

A analista vê um momento de elevada volatilidade nos preços, dado a espera pela:

• A definição da área plantada nos Estados Unidos a partir de março;
• O avanço do plantio norte-americano em abril
• As condições climáticas na Argentina;
• A safra de verão do Brasil.

Diante desse cenário, Marini recomenda que o produtor avance na comercialização e utilize ferramentas de proteção para evitar exposição excessiva a movimentos adversos de preços.