BR Partners (BRBI11): XP eleva preço-alvo do banco, que sobe 20% no ano; hora de comprar?

XP Investimentos reitera recomendação de compra e eleva preço-alvo da BR Partners (Imagem: Site/BR Partners)

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A XP Investimentos atualizou as estimativas para o BR Partners (BRBI11), visando incorporar os resultados mais recentes do banco e as atuais projeções macroeconômicas revisadas, além de atualizar o preço-alvo para o final de 2026 de R$ 19 por unit para R$ 21.

Os analistas Bernardo Guttmann e Matheus Guimarães ponderam que a volatilidade do mercado observada no quarto trimestre de 2024 levou o banco a adotar uma postura mais conservadora, com aumento das provisões em antecipação a um eventual crescimento da inadimplência.

Eles recordam ainda que o aumento da volatilidade também levou ao adiamento ou cancelamento de alguns dos negócios em andamento.

“No início de 2025, porém, algumas dessas pressões diminuíram, permitindo que as atividades do mercado de capitais recuperassem o dinamismo, especialmente nos segmentos de DCM, fusões e aquisições e reestruturações”, dizem.

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Os analistas pontuam que a atividade do mercado de capitais ficou menos deprimida do que o inicialmente esperado. Isso, combinado a um otimismo maior dos investidores em relação ao mercado brasileiro impulsionou uma alta de 20,6% das units BRBI11 no acumulado do ano, ante alta de 13,5% do Ibovespa (IBOV).

“No entanto, apesar do recente price action e da queda ano a ano esperada no lucro líquido (-8% a/a), continuamos otimistas quanto à capacidade da empresa de continuar aumentando sua reputação e, consequentemente, sua capacidade de fazer negócios a médio e longo prazo”, avalia a XP.

Como resultado, a XP reitera visão positiva para o banco, refletida na recomendação de compra e o aumento do preço-alvo.

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O desempenho da BR Partners

A XP recorda que, nos primeiros três trimestres de 2024, o banco registrou um lucro trimestral de cerca de R$ 50 milhões, o melhor da sua história.

No entanto, o quarto trimestre de 2024 trouxe grande volatilidade aos mercados locais, afetando gravemente os principais negócios do BR Partners (IB, mercado de capitais e tesouraria).

“Apesar disso, o banco manteve um lucro trimestral de aproximadamente R$ 40 milhões, em linha com 2023. Esses resultados resilientes refletem os esforços desde a abertura de capital para diversificar as fontes de receita e alcançar resultados menos cíclicos”, dizem os analistas.

Como resultado, a expectativa da XP é de que o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) permaneça acima do custo de capital próprio nos próximos períodos.