Bradesco (BBDC4): Após disparar quase 40%, fôlego acabou? Safra vê nova pernada de alta; veja potencial

Mesmo não recomendando compra em Bradesco, o BTG diz que o banco possui tendências favoráveis (Imagem: iStock.com/Alfribeiro)

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O Bradesco (BBDC4) é, sem dúvidas, uma das ações ganhadores em 2025. Após trimestre tenebrosos, o banco dá pinta de que caminha para normalidade.

No segundo trimestre, o banco lucrou R$ 6,1 bilhões, alta expressiva de 29%. A rentabilidade também subiu, assim como as margens. O melhor de tudo é que o BBDC4 conseguiu manter a inadimplência controlada.

Mesmo assim, a ação pouco reagia. Por volta das 15h, o papel caia 1,09%, em dia ruim para o Ibovespa.

Os analistas dizem que apesar de ter vindo acima da expectativa, o mercado esperava bons números. Ou seja, a melhora já estava no preço.

Agora, investidores se perguntam se a ação chegou ao topo, após disparar 40% no ano.

Entre os analistas, um dos mais otimistas é o Safra, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 21, potencial de alta de 34%.

Bons números do Bradesco

Segundo a Genial, o desempenho foi puxado pelo avanço consistente das receitas, que seguem como principal alavanca da retomada da lucratividade.

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Já a margem com cliente (NII) atingiu patamar recorde, puxado por maior volume de crédito e melhor mix da carteira, enquanto a receita com serviços foi beneficiada pelo bom desempenho em mercado de capitais.

A unidade de seguros, por sua vez, manteve trajetória sólida, segundo a casa, com crescimento relevante nos prêmios ganhos e melhora no índice de sinistralidade.

No lado da qualidade dos ativos de crédito, o banco até teve aumento de 6,5% no trimestre e 11,7% no ano nas provisões para perdas de crédito.

Porém, o CEO, Marcelo Noronha, ressaltou que são efeitos não recorrentes, frutos da consolidação do banco John Deere.

Isso não foi uma preocupação para analistas.

O Itaú BBA também destacou as receitas com serviços, com alta de 6%, impulsionadas por cartões, gestão de ativos e mercado de capitais.

Cereja do bolo: Alta do guidance

Junto com o resultado, o Bradesco revisou o seu guidance (projeções). O banco espera crescimento da receita de serviços entre 5% e 9%, superior à projeção anterior de 4% a 8%.

O resultado das operações de seguros, previdência e capitalização, por sua vez, deve subir 9% a 13%, versus 6% a 10% anteriormente.

Nos cálculos do BBA, a revisão para cima da projeção para receitas de serviços e seguros implica um aumento de aproximadamente 3% nas estimativas de lucro para o ano fiscal de 2025.

“No geral, foi um trimestre sólido; a recuperação está no caminho certo”, completou a casa.

Dá para subir mais?

Mesmo não recomendando compra em Bradesco, o BTG diz que o banco possui tendências favoráveis.

“Assumindo que a macro não se torne muito negativa, o que não acreditamos ser o caso, acreditamos que as ações podem continuar apresentando bom desempenho, principalmente em relação ao SANB11 e BBAS3, onde as tendências parecem menos favoráveis”.

Ainda segundo os analistas, no geral, o segundo trimestre, pode, realmente, ser o início de um bom filme.

Apesar disso, a equipe ainda é cética sobre “onde esse filme vai a partir daí”.

“No final das contas, o Bradesco tem sido atrasado em sua transformação digital em comparação ao seu principal concorrente, o Itaú”.

O BTG também questiona quanto ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) excedente pode realmente ser gerado por meio de programas de crédito apoiados pelo governo, como o FGI e outros.

Na conferência, o CEO disse que o Bradesco vai acelerar a concessão de crédito consignado, após não ter entrado de cabeça na modalidade em primeiro momento.

A recomendação do BTG é neutra, com preço-alvo de R$ 16.

Já o Safra diz que os resultados divulgados reforçaram a visão de que o momento positivo para o Bradesco não deve se reverter no curto prazo, “com o banco conseguindo manter números sólidos de NII (margem financeira) e tendências decentes de qualidade de ativos”.

A recomendação é de compra, com preço-alvo de R$ 21, potencial de alta de 34%.

Para Bank of América, a ação pode mais, à medida que a lucratividade continua a se normalizar em direção aos níveis históricos.

O preço-alvo é de R$ 17.