Ibovespa Bradesco BBI elege Cogna (COGN3) como top pick e vê potencial de 82%, mas rebaixa educacional que acendeu alerta no mercado
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O Bradesco BBI escolheu uma nova top pick no setor de educação: a Cogna (COGN3). O banco elevou a recomendação de neutro para compra e subiu o preço-alvo de R$ 3,80 para R$ 4, o que implica um potencial de valorização de 81,82% em relação ao fechamento anterior.
De acordo com o banco de investimentos, a mudança na avaliação da Cogna reflete quatro fatores: o valuation atrativo; o melhor momentum de lucros; a baixa alavancagem; e a maior liquidez entra as ações do segmento.
O BBI menciona que a ação negocia a 4,5 vezes o múltiplo de preço sobre lucro (P/L) esperado para 2026 e tem rendimento de fluxo de caixa livre (FCFE yield) de 21%. Já a alavancagem está em 1,1 vez a relação dívida líquida/Ebitda, o que pode sustentar o payout de dividendos.
“Vemos espaço para a COGN3 distribuir 100% do lucro líquido contábil de 2026, estimado em R$ 634 milhões, em 2027, ante nossa premissa atual de 50%, mantendo ainda assim trajetória de desalavancagem, com dívida líquida/EBITDA caindo de 1,1 vez em 2026 para 0,9 vez em 2027, sustentada por FCFE de R$ 895 milhões”, detalha o BBI.
Nesse cenário, a Cogna elevaria o rendimento de dividendos para 14%, ante a estimativa atual de 7% do BBI.
Por volta das 11h26 (horário de Brasília), COGN3 avançava 1,39% (R$ 2,19).
Ânima é rebaixada
Por outro lado, o BBI rebaixou a Ânima Educação (ANIM3) de compra para neutra, com novo preço-alvo para o fim de 2026 de R$ 4,30, ante R$ 7,00, o que ainda implica um potencial de 98,16% em relação à véspera (28).
A ação subia 1,38% (R$ 2,20), por volta das 11h26 (horário de Brasília), em dia negativo no Ibovespa (IBOV), que recua 0,67%.
De acordo com o banco de investimentos, o rebaixamento do ativo decorre da maior sensibilidade dos lucros aos juros, dado o nível elevado de alavancagem, risco de execução no turnaround da FMU e menor suporte de valuation no curto prazo.
“De forma geral, estamos mais positivos com o setor de educação, mantendo recomendações compra também para Yduqds (YDUQ3) e Vitru (VTRU3), diante de FCFE yields atrativos, entre 19% e 21% para 2027, após a forte queda das ações no ano”, afirma o BBI.
Resultados do 2T26
A expectativa do BBI é de que os resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26) sejam mistos para as empresas de educação da cobertura do banco.
Para o BBI, os destaques positivos devem ficar com Cogna e Vitru, apoiadas por sólida geração fluxo de caixa livre ao acionista, enquanto Yduqs tende a apresentar um desempenho mais fraco, com crescimento limitado de Ebitda.
“Já a Ânima deve reportar números ligeiramente fracos, impactados por maiores taxas de evasão, embora esse ponto já tenha sido sinalizado pela administração no primeiro trimestre de 2026 e a margem Ebitda deva permanecer estável”, detalha o BBI.
O modelo do banco também foi atualizado para incorporar as prévias do 2T26, uma curva de Selic mais elevada — com aumento de 1,7 ponto percentual na taxa média esperada para 2027, para 12% — e a aquisição da FMU pela Ânima.
Segundo o BBI, as maiores revisões negativas de lucro por ação para 2027 ocorreram em ANIM3 e YDUQ3, com cortes de 45% e 20%, respectivamente, ficando 25% e 8% abaixo do consenso.
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