BRF (BRFS3): Ações saltam após prejuízo bilionário no 2T23; o que explica a alta?

As ações da BRF (BRFS3) saltavam cerca de 6,50% por volta de 12h50 desta terça-feira (15), negociadas a R$ 10,49 cada.

A forte alta acontece após a companhia reportar um prejuízo líquido de R$ 1,33 bilhão no segundo trimestre de 2023 (2T23).

Nos últimos três meses, a ação chegou a saltar 44,60%, com avanço de R$ 3,26 por papel, de acordo com o TradeMap.

Vale destacar que a BRF realizou uma oferta de ações em julho, que contribuiu com a injeção de R$ 5,4 bilhões em liquidez, reforçando a estrutura de capital e potencializando a redução das despesas financeiras da empresa, sendo esse o maior follow-on realizado na América Latina neste ano.

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O que dizem os analistas

Para o Itaú BBA, a BRF reportou bons resultados em todos os setores, com o Ebitda ajustado totalizando R$ 963 milhões, 19% acima das estimativas.

O plano de melhoria operacional da BRF roubou a cena em 2T23, contribuindo com R$ 540 milhões em eficiências e indicando que a gestão está no caminho certo para oferecer uma perspectiva de lucratividade mais brilhante à frente.

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Na avaliação da instituição, os resultados marcaram um ponto de partida melhor do que o esperado para o segundo semestre de 2023, quando a BRF provavelmente aumentará ainda mais a tendência de lucratividade, apoiada pelo benefício de grãos mais baixos custos, o que ainda não está refletido no resultado da empresa.

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Por ora, os analistas do BBA tem recomendação neutra para ação, com preço-alvo de R$ 9 e potencial de queda de 9,5%.

Análise da Genial Investimentos para BRFS3

Para a Genial Investimentos, há quatro pontos de destaque para a tese:

• queda nos preços dos grãos impactou positivamente o trimestre e possibilitou uma pequena recuperação de margens;
• ligeiras melhoras operacionais em ambos os segmentos (Brasil e Internacional);
• operação Internacional com desempenho pior que a operação do Brasil; e
• cenário de sobreoferta global de frango seguiu ainda prejudicando os resultados.

A BRF entregou um trimestre razoável, com resultados abaixo das expectativas em termos de receita (queda de 8,3% nas estimativas da Genial), mas com margem Ebitda pouco acima de nossas projeções (alta de 1,3 ponto percentual contra a estimativa da Genial).

“Observamos uma recuperação gradual de margens nesse trimestre, tanto no segmento Brasil quanto no Internacional, decorrente majoritariamente da queda nos preços dos grãos (soja e milho) e pequenos ganhos de eficiência nas operações”, afirma a corretora.

Porém, no geral, a Genial avalia que os resultados não vieram fortes. “Continuamos monitorando o risco de gripe aviária em aves comerciais no Brasil e o plano de desalavancagem da BRF, o qual segue em curso”, completa.

A Genial reitera sua recomendação de manter (neutro), com preço-alvo de R$ 9.

Visão da Terra Investimentos

De acordo com Luis Novaes, analista da Terra Investimentos, o movimento da BRF pode ser explicado pelo resultado acima das expectativas da companhia.

“Apesar de apresentar prejuízo líquido em mais um trimestre, o resultado da BRF pode ser considerado como positivo por demonstrar uma melhora significativa na margem operacional da empresa em relação aos três primeiros meses do ano. A lucratividade final ainda segue pressionada pelo despesas financeiras, entretanto, o resultado operacional acima das expectativas permite uma perspectiva mais otimista quanto à recuperação da empresa, considerando que efeitos positivos do aumento de capital e queda nos custos devem aparecer nos próximos semestre alinhados a essa melhoria já aparente”, explica Novaes.