BRF tem bom trimestre, apesar de cenário desafiador para custos, afirma BB Investimentos
O BB Investimentos incorporou os números do último balanço da BRF (BRFS3) no modelo de investimento da companhia. Após chegarem à conclusão de que a empresa frigorífica reportou resultados bem acima das expectativas no terceiro trimestre do ano, os analistas seguiram com recomendação de compra e apresentaram um novo preço-alvo para a ação ao fim de 2021, de R$ 27.
“As ações da BRF acumulam queda de 47% no ano, desempenho abaixo do Ibovespa. As incertezas quanto aos impactos dos maiores custos com grãos e despesas relacionadas às iniciativas para a prevenção da covid-19 deixaram o investidor mais cauteloso. No entanto, em nossa visão, a empresa tem sido bem-sucedida nas estratégias escolhidas para enfrentar esse momento mais desafiador, o que sustenta nossa visão construtiva para sua tese de investimento à frente”, explicou a analista Luciana Carvalho, em relatório divulgado nesta terça-feira (10).
No terceiro trimestre, o lucro líquido da BRF caiu pela metade e chegou a R$ 218,7 milhões. Apesar da queda, o montante superou as projeções.
A receita líquida da empresa veio 17,5% maior em relação ao período de julho a setembro de 2019 e totalizou R$ 9,9 bilhões. O resultado foi beneficiado pelo crescimento de volumes no Brasil e pelo aumento do preço médio dos produtos vendidos. Com o dólar mais forte no período, a receita do segmento internacional também subiu (+14% ano a ano).
O Ebitda ajustado atingiu R$ 1,3 bilhão, representando uma alta de 15,3%.
O BB Investimentos destacou como positivo os esforços da BRF de manter suas margens em níveis saudáveis. A margem Ebitda, excluindo tributos, registrou leve queda no comparativo anual – de 13,5% para 13,2%.
“A BRF tem expandido sua capacidade de armazenamento, feito uso de insumos alternativos e adotado política de hedge. Tais iniciativas têm mitigado o aumento significativo dos preços dos grãos. Além disso, o controle mais rígido de despesas também tem contribuído para limitar o efeito negativo dos maiores gastos relacionados ao combate à covid-19”, disse Carvalho.
O BB Investimentos está monitorando o repasse do aumento dos custos com grãos, que devem continuar pressionando as margens no curto prazo. Apesar dos desafios, o cenário continua bastante favorável para as exportações de proteína animal.
O BB Investimentos também está confiante com os próximos resultados da BRF, que tem focado em melhorar sua execução e implementar uma política de estoque mais eficiente.
