Ibovespa BTG Pactual muda carteira de small caps de fevereiro; confira quem entra e quem sai
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O BTG Pactual realizou mudanças na sua carteira recomendada de small caps para fevereiro. No relatório, as ações da Unifique (FIQE3) e Vivara (VIVA3) saíram, enquanto Vitru (VTRU3) e C&A (CEAB3) entraram. A carteira é composta por 10 ações, cada uma com o peso de 10%.
Aura Minerals (AURA33)
No topo das recomendações, aparece a Aura Minerals (AURA33), visto que a empresa vem se beneficiando do forte momento de resultados, apoiado pelo crescimento de produção e preços elevados do ouro, acima de US$ 4.700 por onça-troy.
O BTG destaca que a visão estruturalmente positiva é baseada na tese de crescimento da companhia, da exposição ao ouro e nos dividendos trimestrais consistentes.
Inter (INBR32)
Na sequência, aparece Inter (INBR32), que, segundo o BTG, apresenta prioridades de execução mais claras e dinâmica de portfólio em melhora, iniciando 2026 com maior confiança e deve em breve trazer mais clareza sobre a próxima fase de sua estratégia.
Na avaliação do banco, o Inter estará em um momento de resultados mais fortes e retornos sobre o patrimônio líquido (ROEs) mais elevados nos próximos trimestres.
O BTG aponta ainda que a visão construtiva é amparada na combinação entre a recente performance mais fraca da ação, uma base de capital robusta, trajetória de resultados sólida no médio prazo e valuation atrativo.
Copasa (CSMG3)
A Copasa (CSMG3) foi mantida na carteira de small caps do BTG, uma vez que os principais catalisadores restantes da privatização podem se materializar nos próximos meses. O governo de Minas Gerais definiu o modelo de privatização da companhia, marcando mais um passo relevante no processo.
Segundo o BTG, a Copasa investiu abaixo das expectativas por anos, e a análise dos dados sugere que a base de ativos regulatórios (RAB, em inglês) deveria ser significativamente maior.
Com o avanço da privatização, a companhia pode ser mais atrativa do que a Sabesp, pelo potencial de alta relevante da RAB e redução das despesas operacionais.
Sanepar (SAPR11)
Por se tratar de um papel barato, com múltiplos baixos, apesar de operar de forma ineficiente, bem abaixo do seu potencial, o BTG manteve a Sanepar (SAPR11) entre as suas recomendações de small caps.
O banco destaca que o principal evento em 2026 para a companhia será político: a corrida ao governo pode levar investidores a precificar maior eficiência ou passos em direção à privatização. Em ambos os casos, o potencial de alta é significativo, considera.
Apesar de algum caráter especulativo, o BTG prevê que a Sanepar esteja entre uma das histórias mais promissoras para 2026.
GPS (GGPS3)
A expectativa do BTG é de melhora da Grupo GPS (GGPS3), após um primeiro semestre de 2025 mais desafiador, com a aceleração no crescimento orgânico no curto e médio prazo – impulsionado por um grande contrato recente –, pipeline aquecido de M&A e perspectiva de margens mais fortes.
O banco destaca ainda que a entrega de retorno sobre o capital investido e crescimento da GPS é acima da média, tornando essa small cap uma das mais atrativas na sua composição de cobertura.
3tentos (TTEN3)
O BTG manteve a 3tentos (TTEN3) na carteira de small caps, devido à tese de qualidade da companhia, com elevado crescimento e altos retornos dentro do agronegócio brasileiro.
As margens mais fracas do setor, porém, influenciaram negativamente os resultados mais recentes da empresa. Contudo, o banco considera que “o pior” já ficou para trás, com um espaço para uma trajetória de retomada de resultados mais fortes.
Além disso, o BTG destaca como um fator positivo para a 3tentos o início de operação da nova planta de etanol de milho adiciona uma nova e lucrativa via de crescimento.
O BTG manteve a TTEN3 como a sua top pick do agronegócio.
Pague Menos (PGMN3)
O aumento de capital realizado pela Pague Menos (PGMN3) deve trazer leve desalavancagem e continuar superando seus pares do varejo e do setor farmacêutico, avalia o BTG Pactual.
A expectativa é apoiada pelo forte momentum de resultados, espaço relevante para ganhos de produtividade, pelas opcionalidades interessantes de crescimento e pelo ganhos de eficiência em despesas operacionais, destaca o banco.
C&A (CEAB3)
A despeito da desaceleração do consumo no segundo semestre de 2025, a C&A (CEAB3) vem intensificando o foco em eficiência operacional, especialmente em vendas por metro quadrado, como principal catalisador de criação de valor em 2025 – o que a ajudou a garantir um espaço entre as recomendadas do BTG.
De acordo com o BTG, o programa Energia C&A, que possui horizonte de três anos, já capturou parte dos ganhos esperados, com mais avanços previstos para 2026.
Além disso, empresa segue usando precificação dinâmica para preservar competitividade, ao mesmo tempo em que implementa aumentos seletivos via melhor mix e melhorias de qualidade.
Tenda (TEND3)
O BTG segue com uma visão otimista para o segmento de habitação de baixa renda, dado as mudanças recentes no programa Minha Casa Minha Vida melhoraram a acessibilidade para compradores, especialmente na “Faixa 1” do programa, que é o foco estratégico da Tenda (TEND3).
Além disso, a empresa entregou resultados sólidos em 2025, reforçando a confiança na reestruturação, com margens já comparáveis às dos pares, avalia o banco.
Para o BTG, a Tenda está bem-posicionada para melhorar as margens, o ROE e a geração de fluxo de caixa sólidos.
Vitru (VTRU3)
A Vitru (VTRU3) é uma das apostas do BTG devido à desalavancagem, geração de fluxo de caixa robusto, realização de mudanças regulatórias de forma mais positiva do que o esperado e melhora após a reorganização societária.
O BTG vê o ativo como profundamente “subavaliado”.
O banco observa ainda que a geração de fluxo de caixa foi sólida, em torno de R$ 270 milhões nos últimos 12 meses, implicando em um rendimento atrativo estimado em cerca de 20%.
Confira as 10 ações recomendadas de smalls caps pelo BTG
| Empresa | Ticker |
|---|---|
| Aura Minerals | AURA33 |
| Inter | INBR32 |
| Copasa | CSMG3 |
| Sanepar | SAPR11 |
| GPS | GGPS3 |
| 3tentos | TTEN3 |
| Pague Menos | PGMN3 |
| C&A | CEAB3 |
| Tenda | TEND3 |
| Vitru | VTRU3 |
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