BTG Pactual reitera Totvs como top pick do setor e eleva preço-alvo para R$ 85

30 jan 2020, 13:07 - atualizado em 30 jan 2020, 13:24

A Totvs está bem posicionada para atuar no mercado com lucro total de R$ 12 a 18 bilhões em empréstimos para PMEs (Imagem: Instagram da Totvs)

O BTG Pactual (BPAC11) divulgou nesta quinta-feira relatório reiterando que a Totvs segue senda a top pick do setor de software, elevando o preço-alvo de R$ 60,00 para R$ 85,00. Apesar disso, as ações seguem a tendência negativa do dia e são negociadas em queda.

Por volta das 13h07, os ativos (TOTS3) tinham perdas de 3,01% a R$ 71,28.

A equipe do banco espera a continuação da tendência positiva para a empresa em seu negócio principal, sendo a oportunidade “tecnológica” que parece mais atraente.

Eles explicam que embora a Totvs tenha oportunidades em crédito para pequenas e médias empresas (PME), empréstimos e pagamentos consignados, que o primeiro (crédito da cadeia de suprimentos) seja a oportunidade mais promissora.

O banco destaca que as PME não têm acesso adequado ao crédito e, em muitas circunstâncias, pagam altas taxas de juros. Com cerca de 25% do PIB “fluindo através de seu ERP”, a Totvs está bem posicionada para atuar no mercado com lucro total de R$ 12 a 18 bilhões em empréstimos para PMEs, considerando um retorno de 2% a 3% sobre o mercado de R$ 600 bi.

Dado o desempenho melhor que o esperado das operações principais nos últimos trimestres, a equipe alterou ligeiramente a estimativas de receita (-0,5% e -0,4% em 2020 e 2021, respectivamente) e aumentou para o EBITDA (+ 3,9% e + 3,0% em 2020 e 2021, respectivamente). O novo preço-alvo derivado do DCF para a operação principal da Totvs sobe para R$ 63/ação, ante R$ 60 antes.

Além disso, após a aquisição da Supplier, o BTG revisou as estimativas para a possível criação de valor a partir das novas iniciativas tecnológicas da empresa.