Cara, Taesa (TAEE11) está pagando dividendos para além da conta, alertam analistas

A Genial Investimentos está pouco otimista com a Taesa (TAEE11), uma das elétricas mais populares da bolsa quando o assunto é dividendos.

De acordo com os analistas Vitor Souza e Israel Rodrigues, a empresa apresentou um resultado operacional abaixo das expectativas, apesar de ter mostrado mais uma vez qualidade operacional para entregar aquilo que se espera.

Entre os pontos negativos, a dupla diz que a Taesa negocia com um prêmio em relação a seus pares e acima de seu preço justo, sem apresentar resultados e fundamentos que justifiquem isso.

Outro destaque é que os analistas são categóricos ao afirmarem que a elétrica pode estar pagando dividendos demais.

“O pagamento excessivo de dividendos que poderia justificar o prêmio é um dos responsáveis – mas não o único – pela empresa ser a mais alavancada dentre os pares (3,7x Dívida Líquida/EBITDA 12M), em um cenário de juros altos”, destaca.

Além disso, Souza e Rodrigues veem a empresa com o menor prazo de concessão médio dentre as empresas do segmento, sem projetos novos no pipeline de investimentos para adicionar perspectivas de crescimento de receita.

E, para piorar, 60% da receita da companhia é atrelada ao IGPM, que vem arrefecendo nos últimos meses, inclusive apresentando deflação.

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“Pelas nossas estimativas, vemos a empresa negociando com uma Taxa Interna de Retorno Implícita de 8,5% em termos reais, contra 5,95% das NTN-Bs 2045, assim, aliado aos motivos listados acima, aos atuais níveis de preço não vemos razões para uma recomendação mais agressiva ao papel, reiterando nossa recomendação de manter”, destacam.

Procurada pelo Money Times, a Taesa respondeu que não irá emitir comentário sobre a divulgação de resultados do segundo trimestre. O espaço segue aberto para manifestações da companhia.

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Resultados da Taesa no 2T23

A  Taesa reportou lucro líquido de R$ 220,4 milhões no segundo trimestre de 2023 (2T23). O resultado representa uma queda de 60,9% na comparação com o mesmo período de 2022.

O número ainda veio abaixo do consenso do mercado, reunido pela Bloomberg, que esperava lucro de R$ 406 milhões.

A elétrica aprovou o pagamento de R$ 313 milhões em proventos, sendo R$ 216 milhões em juros sobre o capital próprio e R$ 97 milhões em dividendos no segundo trimestre.