Cemig (CMIG4) fecha o trimestre acima das expectativas, mas não convence analistas; veja por quê

Apesar do potencial de valorização de 25,1%, a Cemig (CMIG4) recebeu da Ativa Investimentos recomendação neutra para suas ações.

Em relatório assinado por Ilan Arbetman e Tadeu Lourenço, a corretora justifica sua avaliação, observando que os papéis são negociados, atualmente, a um múltiplo de 6,2X EV/Ebitda, muito perto dos 6,1X da média dos últimos três anos.

Isso não significa, contudo, que o desempenho da Cemig não tenha agradado a Ativa no 1T22. A companhia, focada na geração, comercialização, transmissão e distribuição de energia, teve resultados acima das expectativas para o primeiro trimestre.

Os números são consequência principalmente do resultado positivo dos setores de geração e transmissão de energia (Cemig GT)

Cemig GT lidera os resultados positivos

O relatório salienta a estratégia de alocação de energia e a atualização financeira dos contratos de transmissão indexados à inflação como motivos para o sucesso do setor. “Cemig deve voltar a disputar de forma competitiva os lotes em MG do próximo leilão de transmissão em junho/22”, afirmam os analistas.

Mesmo os números da distribuidora, menos impressionantes que o da Cemig GT, ficaram em um patamar satisfatório, apresentando uma leve queda de 3,4% em comparação ao 1T21 na energia distribuída, apesar das fortes chuvas do trimestre.

A arrecadação da companhia também aumentou desde 4T21, fechando março em 99,18%, em comparação com os 98,66% do trimestre anterior.

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Companhia tem riscos

A Cemig está em processo de desinvestimento, vendendo sua participação em outras empresas para reinvestir o capital em seu próprio crescimento. Porém, os analistas acreditam que o cenário macroeconômico e político do país pode atrasar as vendas da empresa.

Apesar dos esforços de privatização da Cemig por parte de políticos de Minas Gerais, o relatório se mostra cético quanto a isso, principalmente em ano eleitoral.

A inflação também dificultou os ganhos de eficiência da companhia, o que pode impactar negativamente as ações da Cemig.

“Apesar das efetivas melhoras em progresso e da iminência da continuidade de seu programa de desinvestimentos, que consideramos positivo, seguimos neutros perante as ações da empresa”, concluem os analistas.

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