Ibovespa Com piora de cenário, Santander chuta Bradesco (BBDC4) de carteira e coloca outra bancão; veja qual
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O Santander promoveu uma mudança na sua Carteira Valor para setembro e retirou as ações do Bradesco (BBDC4) para dar lugar aos papéis do Itaú Unibanco (ITUB4). A troca ocorre após uma revisão das estimativas da equipe do banco.
Apesar da saída da carteira, o Santander mantém uma visão construtiva sobre o Bradesco e a recomendação de compra para as ações. Os analistas também continuam entre as escolhas da instituição na Carteira Ibovespa+, com peso de 10%.
A preferência pelo Itaú, segundo o Santander, está relacionada principalmente ao cenário mais desafiador para o crédito e a inadimplência no sistema financeiro brasileiro.
Itaú vira top pick
Com a mudança, o Itaú passou a ser a principal preferência do Santander entre os bancos sob sua cobertura.
Os analistas elevaram ligeiramente o preço-alvo da ação e estabeleceram uma projeção de R$ 51 para 2027, contra R$ 50 para 2026. A recomendação de compra foi reiterada.
O Santander destaca o histórico de disciplina do Itaú na concessão de empréstimos, a rentabilidade estruturalmente superior e a capacidade do banco de sustentar retornos atrativos ao longo dos ciclos econômicos.
Para a instituição, essas características tornam o Itaú uma alternativa mais defensiva em um ambiente de maior dificuldade para o mercado de crédito.
“Em um cenário mais desafiador para o crédito, enxergamos o Itaú com histórico consistente de disciplina na concessão de empréstimos, rentabilidade estruturalmente superior e capacidade comprovada de sustentar retornos atrativos ao longo dos ciclos econômicos”, afirmam os analistas.
Segundo o Santander, caso as condições macroeconômicas e de crédito continuem pressionadas, os investidores tendem a migrar para ativos considerados mais defensivos. Nesse cenário, o Itaú poderia se beneficiar de uma realocação de recursos atualmente investidos em outros bancos listados.
O banco também vê potencial para que o Itaú atraia recursos de outros setores, especialmente o de seguros.
Resultados do Itaú
A preferência do Santander também encontra respaldo nos resultados mais recentes do Itaú.
No segundo trimestre de 2026, o banco registrou lucro líquido recorrente de R$ 12,4 bilhões, alta de 8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) ficou em 24%.
Os indicadores de crédito foram considerados resilientes pelo Santander. O crescimento da carteira ficou concentrado em linhas com garantias, enquanto a inadimplência permaneceu estável e a margem financeira ajustada ao risco ficou praticamente inalterada.
A eficiência operacional também se manteve sólida, em 37%.
Por outro lado, as receitas de prestação de serviços continuaram fracas. Com isso, o Itaú reduziu seu guidance para o crescimento dessas receitas em 2026, para uma faixa de 2% a 5%, ante a projeção anterior de 5% a 9%.
E o Bradesco?
A retirada do Bradesco da Carteira Valor não representa uma mudança de recomendação para o banco.
O Santander afirma que mantém uma visão construtiva sobre a instituição e segue com recomendação de “Compra” para BBDC4.
A diferença está na preferência dentro do setor. Em um ambiente de crédito mais difícil, o Itaú é considerado pelo Santander a alternativa defensiva mais natural entre os bancos cobertos.
A carteira Santander Valor reúne as cinco principais recomendações dos analistas do Santander Research para determinado mês e tem como objetivo superar o Ibovespa no longo prazo.
Com a mudança de setembro, a composição passou a contar com Itaú Unibanco, Copel (CPLE3), Multiplan (MULT3), Sabesp (SBSP3) e Vale (VALE3).
A Carteira Valor acumula queda de 14,46% em 2026 até agosto, enquanto o Ibovespa registra alta de 10,11% no mesmo período. Em 12 meses, a carteira recua 8,03%, ante avanço de 25,45% do índice.
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