Copasa (CSMG3): Privatização é o grande destaque da empresa; entenda

Apesar do aumento no lucro, resultados da companhia não empolgam tanto, mas a venda da participação do estado de Minas Gerais é a água que traz frescor às ações (Imagem: Copasa/YouTube)

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A Copasa (CSMG3) divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025 com lucro líquido de R$ 337 milhões, uma alta de 23,9% frente ao mesmo período do ano anterior. Porém, o que realmente tem chamado atenção do mercado é a desestatização da companhia.

“Todos os olhos estão nos próximos passos do processo de privatização, que nós esperamos acontecer entre o final de março e início de abril de 2026”, diz Filipe Andrade, do Itaú BBA.

Giuliano Ajeje, do UBS, tem uma visão parecida e acredita que os trâmites sejam concluídos no primeiro semestre do ano.

Em relação aos números, Andrade destaca em relatório a receita líquida (excluindo construção) de R$ 1,882 milhão: “um pouco abaixo da nossa estimativa de R$ 1,955 milhão”. Vale apontar que o número representa uma alta de 7% na comparação com o último trimestre de 2024.

A empresa se beneficiou de um crescimento operacional dos volumes, com alta de 3,3% no que foi medido em água e 3,9% em esgoto. O resultado surge na esteira de economias ativas promovidas pela companhia junto a um leve aumento nos dias de consumo – 95,4 ante 92,3 nos últimos três meses do ano anterior. Além disso, Filipe Andrade ressalta a elevação de 6,4% nas tarifas pagas pelos consumidores, promovida em 1º de janeiro de 2025.

Para Daniel Travitzky, do Safra, os números não são capazes de promover mudanças no preço das ações CSMG3: “os resultados operacionais vieram ligeiramente abaixo das nossas estimativas, com maior pressão de custos do que o esperado, apesar do bom desempenho de volumes”. Andrade concorda, e ambos ressaltam a privatização como o principal gatilho para os papéis no momento.

O analista do Safra ainda explica que, na sequência da proposta de reforma estatutária e da divulgação de diretrizes para privatização, os principais pontos de atenção passam a ser o cronograma para conclusão do processo e os detalhes da venda da participação do estado de Minas Gerais.

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“Atualizações potenciais sobre a negociação de novos contratos de concessão com grandes municípios também serão cruciais para determinar a atratividade do valuation antes da operação”, completa.

Na tarde desta quinta-feira (26), as ações da Copasa andavam de lado, com baixa na casa de 0,2%, enquanto o Ibovespa também registrava leve baixa de 0,6%.