Copom ‘telegrafou’ alta menor na próxima reunião, mas taxa terminal é dúvida

O Comitê de Política Monetária (Copom) sinalizou uma alta de menor magnitude na Selic em setembro. A dúvida é se o novo aumento irá representar o fim do ciclo de aperto do juro básico. 

“O Copom telegrafou mais 0,25 pp na próxima”, resumiu o economista-chefe da Infinity Asset, Jason Vieira.

Para ele, a alta contratada pode ser a última. “Mas tudo vai depender do cenário”, ressalta. 

No comunicado que acompanhou a decisão de elevar a taxa Selic em 0,50 ponto porcentual (pp) hoje, para 13,75%, o Copom afirma que “avaliará a necessidade de um ajuste residual, de menor magnitude” na próxima reunião. 

Para Rafael Pacheco, economista da Guide Investimentos, o trecho indica que o Copom não quer fechar as portas. “Nem para o encerramento do ciclo de alta, nem para uma alta adicional em setembro”, diz.

Mais uma ou mais duas

Mas se a Selic a 13,75% não é o fim, quanto mais o juro básico ainda pode subir?

Para Cassiano Konig, sócio-fundador da GT Capital, tanto o aumento da Selic em 0,50 pp quanto a indicação de um novo aumento, porém menor, no próximo encontro eram esperados.

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Porém, “o Banco Central não deve sinalizar o fim do ciclo de alta da taxa de juros”, pondera o gestor. Para ele, ainda cabem mais uma ou duas altas na Selic até o fim do ano.

Até por isso, o economista-chefe da Necton Corretora, André Perfeito, revisou a estimativa para a taxa terminal e vê agora o juro básico em 14,25%. 

“Mudamos nossa projeção, sendo duas altas de 0,25 pp, o que satisfaz a sinalização do último parágrafo”, diz o economista, em comentário, referindo-se ao trecho citado acima. 

“Esse último parágrafo sugere que o Copom pode parar o ajuste já em setembro”, admitePerfeito. “Mas parece que ainda há motivos para um aperto mais prolongado”, conclui.

Ainda não acabou?

Há quem diga também que o ciclo de alta da Selic já acabou. Iniciado em março do ano passado, o Copom pode optar por uma pausa prolongada a partir de agora.

“Apesar de deixar a porta entreaberta para nova elevação de 0,25 pp, a probabilidade maior é que a taxa fique em 13,75% por longo tempo”, ressalta o economista-chefe da Órama, Alexandre Espirito Santo.

Agora os investidores ficam no aguardo da ata do Copom, na semana que vem.

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