Cosan (CSAN3): S&P acende alerta para impacto da Raízen e revisa perspectiva para negativa

(Foto: Divulgação)

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A agência classificadora de riscos S&P Global Ratings revisou nesta quinta-feira (12) a perspectiva para a Cosan (CSAN3) de estável para negativa diante de efeitos adversos da potencial reestruturação da dívida da Raízen (RAIZ4). A agência reiterou o rating ‘BB’ da companhia.

Na última segunda-feira (9) a S&P rebaixou a Raízen, joint venture entre Cosan e Shell, para ‘CCC+’ e colocou as classificações em observação, com implicações negativas. A decisão reflete a maior probabilidade de reestruturação da dívida da Raízen após a contratação de assessores financeiros e jurídicos para avaliar alternativas de otimização de sua estrutura de capital e liquidez.

“Embora não antecipemos aceleração imediata de vencimento cruzado de dívidas ou impacto de caixa para a Cosan, acreditamos que riscos relacionados à reestruturação da dívida de sua joint venture podem surgir, potencialmente enfraquecendo a flexibilidade financeira da Cosan”, dizem os analistas da S&P.

A perspectiva negativa tem em vista as incertezas sobre a estrutura de capital da Raízen e o potencial impacto na Cosan, especialmente no que diz respeito à percepção e confiança do mercado. Além disso, reflete a visão de padrões de governança mais fracos, relacionados às políticas pouco claras da Raízen.

“Acreditamos que os impactos imediatos na Cosan decorrentes da potencial reestruturação da dívida da Raízen são limitados”, ponderam os analistas.

As ações da Cosan operam em queda no pregão desta quinta (12). Por volta de 16h20 (horário de Brasília), CSAN3 caía 2,82%, a R$ 6,20. Acompanhe o tempo real.

A situação na Raízen

A Raízen enfrenta um cenário de alto endividamento, com a dívida líquida atingindo R$ 53,4 bilhões no segundo trimestre da safra 2025/26 — um aumento de 48,8% em relação ao ano anterior.

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A companhia sofreu uma série de rebaixamentos na nota de crédito e anunciou nesta semana a seleção da Rothschild & Co como assessora financeira, bem como os escritórios Pinheiro Neto Advogados e Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP como assessores legais.

“Os referidos assessores, em conjunto com a administração da companhia, iniciaram a avaliação de alternativas econômico-financeiras preliminares, em caráter exploratório, em linha com as melhores práticas de governança e de mercado”, disse a Raízen no fato relevante.

Nesta quinta-feira (12), a companhia divulga seus resultados referentes ao terceiro trimestre da safra 2025/2026 (3T26).