CSN (CSNA3) e CSN Mineração (CMIN3) recuam após resultados; o que fazer com os papéis?

As ações de CSN (CSNA3) e CSN Mineração (CMIN3) operavam em queda de 4,9% e 2,5%, respectivamente, nesta quinta-feira (9). O movimento de venda dos papéis acontece após as empresas divulgarem seus resultados do quarto trimestre de 2022.

A CSN teve um lucro líquido de R$ 197 milhões no quarto trimestre do ano passado, abaixo de R$ 1 bilhão de um ano antes. Já a CSN Mineração registrou um lucro líquido de R$ 871,4 milhões no quarto trimestre, alta de 23,7% em relação ao mesmo período do ano passado.

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Aço mitiga performance do minério de ferro

A holding CSN teve um resultado fraco nos meses entre outubro e dezembro de 2022. Segundo o Santander, a companhia teve resultados mais fortes do que o esperado em sua divisão de mineração, mas que foram parcialmente compensados por resultados mais fracos do que o esperado em sua divisão de aço.

O trimestre “sazonalmente mais fraco” da holding também foi fortemente afetado pela deterioração do cenário macro, apontam Igor Guedes e equipe de analistas da Genial Investimentos.

A corretora avalia que o cenário deve se manter desafiador ao longo de 2023 para a CSN. Porém, “com a diversificação sempre ajudando a companhia a se manter mais resiliente nos resultados operacionais”, ressalta.

A Genial não alterou a recomendação de “manter” os ativos da companhia. O preço-alvo é de R$ 21,50. Já os analistas do Santander mantiveram recomendação de “outperform”, com um preço-alvo de R$ 20.

CMIN3

A CSN Mineração, por outro lado, apresentou bons números no período, segundo o Santander.

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Os dados foram resultados de uma combinação do volume de vendas sazonalmente mais forte com melhor realização de preço, destacam analistas do banco, “principalmente considerando o efeito positivo dos preços de provisionamento no 4T22”.

A Genial também ressaltou o bom posicionamento da companhia frente às oportunidades de mercado, “colhendo os frutos que o cenário macroeconômico plantou no curto prazo”.

Contudo, os analistas da corretora avaliam que o setor de mineração está diante de uma situação apenas favorável de curto prazo. Isso porque, mesmo passando por uma reabertura econômica na China, que reanima a expectativa futura de consumo da commodity ferrosa, “acreditamos que não há demanda suficiente das siderúrgicas chinesas atualmente que sustente essa curva”.

A XP Investimentos também enxerga que os preços do minério de ferro já estão refletindo a maior parte da reabertura do gigante asiático. Os analistas reconhecem as dificuldades para encontrar um catalisador de curto prazo para um re-rating que não seja uma melhora na demanda chinesa.

Apesar disso, a corretora manteve a recomendação de compra para os ativos da CSN Mineração. Como na tese da CSN, a Genial não alterou a avaliação de “manter” para as ações da empresa.

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