Ibovespa Com dívida menor e lucro em alta, Dasa (DASA3) vê ponto de virada e planeja retomar investimentos, diz CEO
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De um lado, juros elevados e a necessidade de recalcular a rota para lidar com o endividamento e transformar a estrutura. Do outro, um setor promissor devido ao envelhecimento da população aliado a uma maior preocupação com saúde, prevenção e bem-estar. Esse é o diagnóstico com o qual a Dasa (DASA3) vem lidando nos últimos anos e diante do qual começa a colher resultados positivos.
No terceiro trimestre de 2026, a companhia de saúde viu seu lucro mais do que dobrar, para R$ 173 milhões. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) consolidado alcançou R$ 640 milhões no trimestre, com margem de 26,6%.
Em entrevista ao Money Times, o CEO, Rafael Lucchesi, afirmou que o diagnóstico segue sendo o carro-chefe da companhia, em um momento de busca pelo equilíbrio entre crescimento e rentabilidade.
Para ele, o setor de medicina diagnóstica vive uma fase de oportunidade diante do envelhecimento da população e do aumento da preocupação com o bem-estar. A transformação da companhia visa capturar esse momento, ao mesmo tempo em que foca na conversão de resultados em caixa e redução do endividamento.
A receita bruta consolidada alcançou R$ 2,6 bilhões no terceiro trimestre, crescimento de 8% em bases comparáveis, e R$ 7,4 bilhões nos primeiros nove meses de 2026, avanço de 10% em relação ao mesmo período do ano anterior. O segmento de diagnósticos cresceu 8% no trimestre, com mais exames e avanço dos segmentos premium, B2B e atendimento domiciliar.
Joint venture com Amil
Em 2024, a Dasa deu um importante passo para o seu processo de transformação: a criação de uma joint venture com a Amil, que originou a Rede América, a segunda maior rede de hospitais do Brasil.
Esse movimento permitiu à companhia separar a operação hospitalar, transferindo-a para uma empresa com maior escala e capacidade financeira. Durante a negociação, uma parcela relevante da dívida da Dasa também foi transferida para a estrutura hospitalar, contribuindo para a desalavancagem.
A dívida líquida financeira, incluindo aquisições a pagar e antecipação de recebíveis, encerrou setembro em R$ 5,4 bilhões, uma redução de R$ 188 milhões em relação ao trimestre anterior e de aproximadamente R$ 1,2 bilhão na comparação anual.
A alavancagem financeira recuou de 3,13 vezes no encerramento de 2025 para 2,91 vezes no segundo trimestre deste ano e 2,76 vezes no terceiro trimestre.
O mercado ainda monitora a trajetória de redução da dívida, aspecto que segue entre as prioridades da administração. Conforme o CEO, a prioridade agora é preservar a evolução do resultado operacional e a geração de caixa.
“Nesse trimestre, reduzimos a dívida líquida e melhorou o Ebitda trimestre a trimestre para que essa relação fique cada vez melhor e até tenhamos uma capacidade maior de investimento para frente. Estamos nesse turning point agora. Já começamos a investir um pouco mais, confiantes de que estamos no caminho certo”, disse ao Money Times.
Juros, dívida e frentes de crescimento
Um dos grandes pontos desfavoráveis para uma empresa que busca reduzir dívidas é uma taxa básica de juros (Selic) elevada, e é essa a situação que a Dasa enfrenta.
O mercado chegou a ficar otimista com uma mudança na condução da política fiscal brasileira e, por consequência, do patamar da Selic, o que se frustrou com a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva para um quarto mandato. A mudança nas perspectivas levou a Dasa a sofrer um corte de recomendação pelo UBS BB — de compra para neutra.
O banco citou a pressão que juros elevados por mais tempo geram, como o encarecimento de pagamentos e renegociação de dívidas, o que poderia atrasar uma valorização das ações.
Lucchesi, no entanto, recorda que não é de hoje que lida com volatilidades econômicas. Além disso, mesmo com o otimismo criado em torno de uma eventual mudança no pêndulo político, ele conta que a companhia não alterou as premissas de juros utilizadas em seu planejamento.
Mais do que isso, diante das incertezas para 2027, a Dasa decidiu antecipar uma captação de recursos de R$ 700 milhões no terceiro trimestre.
Os recursos foram utilizados para pagar e antecipar compromissos de principal da dívida. Com a operação, a companhia afirma ter afastado a necessidade de novas captações até o terceiro trimestre de 2028. A estratégia é evitar depender do mercado de crédito em momentos de maior instabilidade.
“Fizemos neste trimestre a captação de R$ 700 milhões, que pagou o que a gente tinha de principal dívida, antecipou os pagamentos, e a gente traz agora uma necessidade de novas captações só para o terceiro trimestre de 2028. Abrimos uma tranquilidade de não precisar de captação nos momentos de mais instabilidade”, afirmou.
Caso o cenário macroeconômico melhore mais rapidamente, a empresa poderá avaliar uma aceleração dos investimentos.
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Fim da escala 6×1
Aprovada em meados de outubro, o fim da escala 6×1 também está no radar da Dasa. A mudança na jornada de trabalho exigirá adaptações operacionais por parte da companhia.
Segundo o CEO, a companhia já trabalha há algum tempo na reorganização das escalas e conta com um contingente significativo de funcionários com jornadas de 36 horas semanais.
Essas pessoas não seriam diretamente afetadas pelo novo limite de 40 ou 42 horas. No entanto, parte delas trabalha seis dias por semana.
Portanto, mesmo funcionários com jornadas menores poderão precisar de mudanças na distribuição dos dias trabalhados. No primeiro momento, Rafael Lucchesi prevê a necessidade de novas contratações, reorganização das escalas e alguma pressão inicial sobre os custos, decorrente dessa adaptação.
No médio prazo, a expectativa é compensar parte do impacto por meio de ganhos de produtividade, otimização das escalas e ajustes nos horários de funcionamento de determinadas unidades.
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