Dasa (DASA3) reverte prejuízo e ações disparam mais de 20% na B3; é hora de comprar?

(Imagem: Divulgação/ Dasa)

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Com a reversão do prejuízo em lucro líquido de quase R$ 100 milhões no terceiro trimestre (3T25), as ações da Dasa (DASA3) disparam na B3, figurando entre as maiores altas do mercado acionário brasileiro nesta sexta-feira (14). 

DASA3 encerrou a sessão com avanço de 19,27%, a R$ 2,24. Na máxima do dia, os papéis chegaram a saltar 22,40% (R$ 2,35). 

A rede de diagnóstico registrou lucro líquido de R$ 97 milhões entre julho e setembro, revertendo prejuízo de R$ 87 milhões apurado no mesmo período do ano passado.

Já o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) alcançou R$ 691 milhões, queda de 8% na comparação anual.

A receita líquida totalizou R$ 2,115 bilhões, aumento de 12% em relação ao apurado um ano antes.

• VEJA OS NÚMEROS DO BALANÇO: Dasa (DASA3) reverte prejuízo e lucro líquido soma R$ 97 milhões no 3T25

O que dizem os analistas? 

Para os analistas, os números da Dasa mostraram avanços relevantes, especialmente nas margens. 

“Os resultados foram sólidos, demonstrando indícios iniciais de que o processo de reestruturação está ganhando força, principalmente em termos de margens e geração de caixa”, escreveram os analistas Flavio Yoshida, Gustavo Tiseo e Mirela Oliveira, do Bank of America (BofA). 

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O trio destacou o crescimento de 60 pontos-base da margem Ebitda, para 28,6% — 290 pontos-base acima do projetado pelo banco. Para os analistas, o avanço foi impulsionado pelo crescimento do volume do segmento de diagnóstico, expansão da margem bruta hospitalar e controle “rigoroso” de despesas gerais e administrativas (SG&A). 

A equipe do BofA também afirmou que o “forte desempenho trimestral” aumentou a confiança na capacidade da Dasa de implementar sua estratégia de reestruturação, focada na margem e geração de caixa, acelerando a redução de alavancagem. 

A Ágora Investimentos/Bradesco BBI também afirmou que os números indicam melhora operacional relevante, especialmente em Diagnósticos e na eficiência administrativa. 

Já o BTG Pactual destacou o nível de endividamento da companhia. Considerando a entrada de caixa de R$ 700 milhões com a venda de subsidiárias, a rede de diagnósticos encerrou o 3T25 com uma dívida líquida de R$ 6,1 bilhões — uma queda de R$ 660 milhões na comparação com o trimestre anterior. 

Nos últimos 12 meses, a alavancagem caiu para 3,38 vezes a dívida líquida sobre Ebitda ajustado — o que, na visão dos analistas do banco, está “confortavelmente” abaixo do covenant de 4 vezes. 

O Safra, por sua vez, considerou o 3T25 “operacionalmente misto com a contabilização da Rede Américas — joint venture entre a Dasa e a Amil — via resultado de equivalência patrimonial”. 

“Receita Líquida e o Ebitda ajustado ficaram ligeiramente abaixo das nossas projeções, embora tanto o segmento de Diagnóstico quanto o de Hospitais & Oncologia tenham continuado a apresentar ganhos graduais de margem na comparação anual”, escreveram os analistas Ricardo Boiati, Thiago Marmo e Rafael Une. 

Hora de comprar DASA3?

Em geral, os analistas mantiveram as recomendações para as ações DASA3. 

O Safra, que tem classificação neutra, avalia que o valuation atual não “parece muito atraente”. 

A mesma visão é compartilhada pela Ágora Investimentos/Bradesco BBI. Mas os analistas veem “sinais encorajadores para margens e geração de caixa nos próximos trimestres”. 

“Seguiremos atentos à execução das iniciativas de redução de custos e à evolução do mix de serviços”, afirmaram Marcio Osako e Larissa Monte. 

O BofA, que tem recomendação de compra, projeta valorização de mais de 50% das ações até o final de 2026. 

“Os principais impulsionadores incluem a redução do prazo médio de recebimento por meio de um alinhamento mais estreito com as operadoras e a melhoria da margem Ebitda para 22% em 2026 (+160 pontos-base em relação ao ano anterior)”, afirmaram os analistas em relatório. 

A equipe do BofA também espera uma maior redução da alavancagem com a potencial venda de ativos de hospitais e clínicas de oncologia. 

Eles, porém, afirmam que o “principal desafio” da companhia permanece sendo o vencimento da dívida de R$ 2,5 bilhões em 2026 — “que acreditamos estar sendo mitigado pela emissão de debêntures anunciada no valor de R$ 1,1 bilhão com vencimento em 2030”, disseram os analistas. 

Confira as recomendações coletadas pelo Money Times:

*potencial de (des)valorização sobre o preço de fechamento da última quinta-feira (13). Na data, a ação DASA3 encerrou o dia cotada a R$ 1,92.