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De olho na diversificação: Santander tem um fundo queridinho no setor de shoppings

18 fev 2020, 12:17 - atualizado em 18 fev 2020, 12:17
Analistas recomendam compra ao XP Malls (Imagem: Unsplash/@ashenkris)

Dos diversos tipos de fundos imobiliários existentes, talvez um dos mais palpáveis e visíveis a todos são os que possuem participações em shoppings.

Grande parte dos shoppings do Brasil ou é detido por uma empresa listada em bolsa, como Aliansce Sonae (ALSO3), brMalls (BRML3), Iguatemi (IGTA3) ou Multiplan (MULT3), ou possui como sócio um fundo imobiliário.

Neste contexto, o Santander listou recomendação de compra para o fundo imobiliário XP Malls (XPML11). O fundo é o único do setor de shoppings na carteira recomendada de fevereiro.

Pontos positivos

O fundo possui participação em 13 shopping centers, com total de ABL (Área Bruta Locável) de aproximadamente 109 m², distribuídos em nove cidades e seis estados brasileiros.

Para o Santander, das 13 participações, existem duas “jóias da coroa”: o shopping Cidade Jardim e o Catarina Fashion Outlet.

Shopping é uma das “jóias da coroa” para Santander (Imagem: Reprodução/JHSF)

Dentre os pontos positivos da tese de investimento, destaque para a diversificação do portfólio com níveis de vacância e inadimplência controlados.

Além da diversificação, a equipe de análise liderada por Rafael Vaz destaca a projeção de 5,1% do dividend yield (expectativa de pagamento de dividendos sobre cotação do ativo) para 2020.

A gestão ativa, com “boas aquisições com recursos da última emissão”, também é ressaltada pelo Santander.

Permuta

O banco destaca a aquisição de CRI de R$ 120 milhões com prazo de 10 anos e com lastro em debêntures emitidas pela JHSF (JHSF3), tendo como remuneração 100% do CDI.

Com os recursos, a JSHF adquirirá terrenos e construirá empreendimento comercial de alto padrão na avenida Faria Lima.

Fundo realizará permuta com CRIs e participação em prédio (Imagem: Gustavo Kahil/Money Times)

“Ainda não temos a visibilidade de mais características do empreendimento, mas segundo o comunicado, quando o mesmo estiver pronto, o fundo irá resgatar os CRIs, convertendo o saldo em uma participação no ativo”, afirmam os analistas.

Catarina e Guarulhos

Outro ponto ressaltado foi a opção pelo fundo imobiliário de participar de 32% do total de R$ 170 milhões relativos à expansão do Catarina Fashion Outlet para novos 40 mil m² de ABL no ativo.

O valor despendido pelo fundo foi de R$ 14,5 milhões e a expansão ocorrerá em 2 fases, sendo dividida em uma primeira iniciando no primeiro trimestre de 2020 e a outra sem data definida.

Por fim, a aquisição da compra de 18,7% do Shopping Internacional, localizado em Guarulhos, foi vista com bons olhos pelo Santander, por ser “empreendimento dominante na cidade”.

Veja o último resultado do fundo:

Graduado em Ciências Econômicas pela USP, tendo cursado mestrado em Ciências Humanas e em Economia na UFABC, Valter Outeiro acumulou anos de vivência no mercado financeiro através de passagens nas áreas de estratégia de investimentos dentro de private banks, em multinacionais produtoras de índices de ações e em redações de jornalismo econômico.
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Graduado em Ciências Econômicas pela USP, tendo cursado mestrado em Ciências Humanas e em Economia na UFABC, Valter Outeiro acumulou anos de vivência no mercado financeiro através de passagens nas áreas de estratégia de investimentos dentro de private banks, em multinacionais produtoras de índices de ações e em redações de jornalismo econômico.
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