Disparada de 19%: Ações da Kora Saúde (KRSA3) saltam após proposta de OPA para fechamento do capital

Ações da Kora Saúde disparam após OPA para fechamento do capital da companhia voltar ao radar (Imagem: Facebook/Kora Saúde)

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As ações da Kora Saúde (KRSA3) engataram alta de até 19% apenas na primeira meia hora de pregão desta segunda-feira (16), após a HIG Capital — controladora da companhia — protocolar uma nova oferta pública de ações (OPA) para fechamento do capital da Kora.

Segundo o fato relevante divulgado no domingo (15), a HIG propõe o pagamento de R$ 8,80 por ação detida pelos acionistas minoritários, implicando em um prêmio superior a 30% sobre o fechamento dos papéis na sexta-feira (13), quando KRSA3 fechou em R$ 6,72.

As ações terminaram a sessão desta segunda-feira (16) com alta de 12,50%, a R$ 7,56 na B3. Acompanhe o tempo real.

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Esta não é a primeira vez que a controladora tenta engatar uma OPA para o fechamento do capital, a fim de promover a saída do Novo Mercado — segmento de listagem das empresas com práticas mais rigorosas de governança corporativa da B3. No entanto, a HIG vinha lidando com resistência por parte dos minoritários, que rejeitaram uma proposta em julho deste ano.

Segundo o comunicado de domingo, a controladora afirma já contar com a anuência de acionistas detentores de 31,86% das ações da Kora em circulação, sendo necessária a aprovação de dois terços dos minoritários para fechar o capital da empresa.

O objetivo principal da HIG é tirar a Kora do segmento Novo Mercado por conta do alto endividamento da companhia. Para a gestora, a participação no segmento “restringe algumas das alternativas disponíveis para o financiamento e a expansão das suas atividades”.

Oferta aos acionistas da Kora Saúde é positiva?

Na avaliação do Bradesco BBI e Ágora Investimentos, a oferta de R$ 8,80 é positiva para os acionistas minoritários da Kora Saúde, dado o prêmio de 31% sobre o preço de mercado e de 35% sobre o preço-alvo dos analistas para 2025, de R$ 6,50.

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Os analistas pontuam ainda que o preço implica um múltiplo EV/Ebitda, que aponta o valor de mercado, para 2025 de 6,4 vezes. Isso representa um prêmio de 20% em relação à concorrente Mater Dei (MATD3) — apesar da menor alavancagem desta comparada à Kora — e maior posicionamento no mercado premium. Em relação à Rede D’or (RDOR3), o desconto é de apenas 18%.

Por fim, o BBI destaca que a dinâmica dos lucros da Kora Saúde tem sido fraca, com a receita do terceiro trimestre de 2024, caindo 2% em relação ao ano anterior e a margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustada em 2 pontos percentuais (p.p.) em base anual para 21%, 6 p.p. e 1 p.p. abaixo das premissas do Bradesco BBI, respectivamente.