Economista-chefe do FMI afirma que redução da orientação sobre juros pelo Fed é “totalmente adequada”

(Imagem: REUTERS/Yuri Gripas)

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O economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI) afirmou nesta sexta-feira (26) que o plano do chair do Federal Reserve, Kevin Warsh, de reduzir a orientação sobre a política monetária é “totalmente adequado”, embora os bancos centrais sempre precisem fornecer alguma orientação de longo prazo aos mercados.

Pierre-Olivier Gourinchas, que deixará o cargo para retornar à vida acadêmica na próxima semana, disse que uma orientação rígida teve “péssima repercussão” porque comprometia os bancos centrais a tomar determinadas medidas no futuro, independentemente da evolução da economia.

“Isso é algo insustentável, é claro”, disse Gourinchas à Reuters em uma entrevista, acrescentando que essas orientações rígidas se mostraram muito onerosas quando a inflação nos EUA disparou em 2021 e 2022, mas o Fed não agiu rapidamente porque havia prometido anteriormente manter os juros estáveis.

“Portanto, acho que afastar-se dessas formas rígidas de orientação é totalmente apropriado. Dizer que não há orientação, não acho que isso seja realmente o caso em nenhum momento. De forma explícita ou implícita, o mercado vai formar uma opinião”, disse ele.

Warsh, que assumiu o comando do Fed no mês passado, lançou uma revisão ambiciosa que pode reformular a forma como o banco central toma decisões e se comunica com o público. Em sua primeira reunião de política monetária como chair, ele organizou um consenso unânime em torno de um comunicado simplificado que descartou qualquer orientação sobre quais medidas o banco central poderia tomar no curto prazo.

Os comentários de Gourinchas foram os primeiros de uma autoridade de alto escalão do FMI sobre a nova abordagem do Fed. Eles vieram após anos de pedidos da instituição financeira global para que os bancos centrais sejam transparentes sobre seus planos de política monetária, a fim de garantir que as expectativas de inflação permaneçam ancoradas.

Gourinchas disse que o FMI observou que alguns outros bancos centrais estavam seguindo a mesma direção, embora muitos ainda estivessem sob regimes de metas de inflação, que visam controlar a inflação um ou dois anos à frente.

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“É preciso fornecer alguma orientação, para que o mercado forme uma visão sobre quais serão as taxas de longo prazo, e isso, na verdade, é o que vai influenciar as condições”, disse ele.

Mesmo que os dirigentes dos bancos centrais não declarem explicitamente suas expectativas, eles reagirão e corrigirão as expectativas do mercado caso estas se desviem demais, disse ele. “Se essa visão, de alguma forma, não for a que se deseja comunicar, os bancos centrais se comunicarão de maneira diferente e tentarão orientar o mercado na direção que desejam”, afirmou.