Emprego forte, juros parados? O que o BofA espera do payroll de maio

Estados Unidos divulgam vagas de trabalho, o payroll, de maio nesta sexta (Imagem: Kameleon007/Getty Images Signature)

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Os agentes financeiros esperam mais um relatório oficial de empregos dos Estados Unidos, o payroll, “robusto”. Na avaliação do Bank of America (BofA), os dados devem reforçar a visão de que a economia norte-americana continua ‘resiliente’, apesar das incertezas.

O banco projeta a criação de 95 mil vagas fora do setor agrícola em maio, após a abertura de 115 mil postos de trabalho em abril. O payroll será divulgado nesta sexta-feira (5).

Apesar da desaceleração na base mensal, a estimativa do BofA está acima do consenso de mercado: os economistas consultados pela agência de notícias Reuters esperam a criação de 85 mil vagas em maio.

O BofA ainda espera que a taxa de desemprego permaneça em 4,3%, em linha com o consenso, enquanto a taxa de participação da força de trabalho deve continuar em 61,8%.

A analista Shruti Mishra, que assina o relatório, também considera que os riscos estão inclinados para cima, com pedidos de auxílio-desemprego ainda comportados, dados semanais robustos do relatório de empregos ADP e contratações antecipadas relacionadas à Copa do Mundo.

Para ela, os números apontam para um mercado de trabalho suficientemente ‘sólido’ para que o Federal Reserve (Fed, Banco Central dos EUA) mantenha os juros inalterados na próxima decisão, em 17 de junho, mas não aquecido o bastante para justificar novas altas. Hoje,a taxa básica dos EUA está na faixa de 3,50% a 3,75% ao ano.

“Se nossa projeção estiver correta, este será o terceiro avanço consecutivo do payroll em mais de um ano, com a criação de vagas no setor privado acumulando média de sólidos 89 mil empregos por mês em 2026 até agora — o melhor ritmo para os cinco primeiros meses do ano desde 2024″, destacou Shruti Mishra.

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Na avaliação do BofA, caso a abertura de vagas em maio venha acima do esperado, o mercado deve precificar mais altas dos juros. Na manhã desta quinta-feira (4), a ferramenta FedWatch, do CME Group, apontava a retomada do ciclo de aperto monetário pelo Fed a partir de janeiro de 2027, com a probabilidade de 56,6%.

Ainda assim, Mishra considera que novas elevações nas taxas de juros dificilmente se concretizariam sem uma queda expressiva das taxas de desemprego. Na visão da analista, o Fed só voltaria a discutir altas nos juros caso o indicador se aproximasse de 4%.