Eztec: resultados geram opiniões mistas, mas comprovam boa execução

Os resultados do quarto trimestre de 2020 da Eztec (EZTC3) agradaram a XP Investimentos, uma vez que o lucro líquido de R$ 139,6 milhões veio ligeiramente acima do esperado (impulsionado pelos resultados financeiros).

Já para o Safra, a construtora reportou um balanço neutro, com números mais fracos em vendas (R$ 283 milhões) devido ao atraso dos lançamentos.

“A Eztec lançou quatro projetos no quarto trimestre de 2020, totalizando R$ 380 milhões em VGV (Valor Geral de Vendas) [parte Eztec], o que representou uma contração de 59% na comparação anual e uma recuperação de 85% trimestre a trimestre. As pré-vendas também vieram mais fracas, já que todos os projetos foram lançados no fim do quarto trimestre, oferecendo um calendário de vendas apertado no período – mas criando melhores perspectivas para os resultados do primeiro trimestre de 2021”, destacou o analista Luiz Peçanha, em relatório divulgado pelo banco nesta quinta-feira (18).

Por outro lado, o Safra mencionou a estratégia da administração de não maximizar as vendas ao longo do quarto trimestre, uma vez que existem boas perspectivas de aumento de preço a ser realizado neste ano.

Execução de alto nível

Outra instituição que chamou atenção para a desaceleração nos números foi a Ágora Investimentos. A corretora destacou a linha da receita, que recuou 15% em comparação aos últimos três meses de 2019, e a margem bruta abaixo do esperado. No entanto, os analistas foram da mesma opinião da XP e viram que o resultado final mais que compensou os indicadores operacionais mais fracos, e por isso adotaram uma visão positiva sobre a performance da Eztec.

“Os resultados do quarto trimestre de 2020 reforçam a visão sobre a execução de alto nível da Eztec”, afirmaram Bruno Mendonça e José Cataldo, autores do relatório divulgado pela Ágora nesta quinta.

Apesar da visão positiva, a Ágora manteve sua recomendação neutra para a ação da empresa. A corretora prefere a Trisul (TRIS3) entre os nomes do segmento de construção residencial de média-alta renda devido a uma melhor dinâmica de resultados e valuation atrativo.

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A XP, que tem a Eztec como favorita no segmento, seguiu com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 48 para a ação.

O Safra reforçou a recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 45.