Gerdau tem ‘divisor de águas’ com tarifa dos EUA e UBS BB eleva ação; GGBR4 dispara 6%

As ações da Gerdau reagem positivamente à elevação de recomendação do UBS BB (Imagem: Facebook/Gerdau)

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Em um dia negativo para o Ibovespa (IBOV), as ações da Gerdau (GGBR4) se destacam na ponta positiva do índice, com alta superior a 5%. No pano de fundo, o UBS BB elevou a companhia para compra, de olho nas tarifas de importação sobre o aço nos Estados Unidos.

A equipe de analistas do banco, liderada por Caio Greiner, vê o aumento das tarifas para 50% como um “divisor de águas” para a tese.

“Em nossa visão, a oferta/demanda de aço nos EUA ficará mais restrita, com níveis mais altos de break-even (ponto de equilíbrio) de paridade de importação, o que, em última análise, se traduzirá em spreads de produto final mais altos e margens de produtor maiores”, dizem os analistas.

Por volta de 12h47 (horário de Brasília), GGBR4 subia 5,99%, a R$ 17,69. Acompanhe o tempo real.

Na visão do UBS BB, a Gerdau é uma opção barata para quem quer alguma exposição à indústria siderúrgica dos Estados Unidos.

Apesar da valorização de cerca de 10% na última semana, os analistas ainda não veem os benefícios das tarifas de 50% precificados na ação, o que justifica a recomendação de compra.

Ainda, o banco elevou o preço-alvo de R$ 17 para R$ 22 por ação.

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As ações da Gerdau Metalúrgia (GOAU4) também subiam, com avanço de 4,23%, a R$ 9,61, às 12h47.

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O ‘divisor de águas’ para a Gerdau

A equipe de analistas do UBS BB aponta que os produtos da Gerdau nos Estados Unidos têm níveis elevados de penetração de importação de 12% a 20%, que esperam que sejam reduzidos.

A Gerdau já está vendo níveis de carteira de pedidos mais fortes, superiores a 80 dias, pois a empresa já está ganhando participação na redução das importações de aço, coloca o banco.

Agora, com tarifas de 50%, a expectativa é de que ocorrera ao menos um repasse parcial aos preços, à medida que os níveis de break-even de paridade de importação aumentam.

O banco está modelando uma expansão de spread metálico de cerca de US$ 60 por tonelada.

“Esperamos que o nível atual de tarifas permaneça, com o aço sendo um setor historicamente favorecido por esta administração, e agora para potencialmente apoiar um programa de investimento nacional. Ainda vemos um cenário para a Gerdau sem as tarifas, mas é indiscutivelmente muito mais fraco”, avaliam.

Atualização de estimativas

O UBS BB elevou a estimativa de lucros antes de juros, impostos, amortização e depreciação (Ebitda) de 2026 para R$ 13,2 bilhões, um aumento de 32%, enquanto ainda veem o consenso em cerca de R$ 11 bilhões e R$ 9 a 10 bilhões já precificados.

Com o Capex (investimentos) sendo provavelmente reduzido a partir de 2026, os analistas esperam uma expansão significativa do fluxo de caixa livre (FCF), com rendimento de FCF em torno de 12% para o ano.

“Os retornos de caixa devem exceder a geração de fluxo de caixa livre à medida que a empresa reequilibra sua estrutura de capital, e podem atingir 17% – o que consideramos alto demais para ignorar”, dizem os analistas.