Incerteza dá sinais de melhora

No mercado financeiro, o termômetro da incerteza é a volatilidade esperada pelo mercado para os próximos meses. A teoria de apreçamento de opções mostra que essa volatilidade pode ser extraída dos preços de opções sobre o índice de ações como o S&P 500, nos Estados Unidos. VIX é o nome dessa série de volatilidade esperada.

No Brasil, o site nefin.com.br divulga regularmente a série histórica da nossa volatilidade esperada calculada a partir de opções negociadas sobre o índice Ibovespa. O nome dessa série é Ivol-br. A série começou a ser calculada em 2011 – antes desse período a baixa liquidez dos contratos de opções não permitia seu cálculo. A média da volatilidade esperada entre 2011 e 2019 foi de 23%.

No dia 23 de março de 2020 essa série atingiu impressionantes 118%, mais de 5 vezes a sua média histórica, refletindo a incerteza gerada pela pandemia do coronavírus.

Desde então, este blog acompanha a evolução dessa série como quem acompanha a febre de um doente (veja aqui). Felizmente, os últimos números indicam que a incerteza do mercado financeiro, apesar de ainda muito elevada, dá sinais de melhora.

Conforme vemos no gráfico, o Ivol-br está abaixo de 50% há mais de uma semana, e chegou a atingir a casa dos 30% em alguns dos dias. Vamos torcer para que a incerteza continue a cair e a economia consiga se recuperar o quanto antes.