Investidores europeus continuam otimistas com o Brasil, segundo estrategistas da XP

(Imagem: Canva Pro)

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Os investidores europeus seguem otimistas com o Brasil e um dos motivos é a política monetária, segundo os estrategistas da XP Investimentos.  

Em janeiro, o principal índice da bolsa brasileira, o Ibovespa (IBOV), acumulou valorização de mais de 12%, marcando o maior desempenho mensal desde novembro de 2020 e o melhor janeiro em 20 anos.  

O desempenho foi protagonizado pela entrada de capital estrangeiro. De acordo com dados da B3, os investidores estrangeiros injetaram R$ 26,3 bilhões na bolsa brasileira, superando todo o montante de 2025 e no melhor mês desde o início de 2022.  

“A forte alta observada em janeiro foi bem recebida pelos investidores, já que o Brasil tem sido uma posição overweight (acima do neutro, equivalente à recomendação de compra) para a maioria dos fundos desde 2024–25”, escreveram os estrategistas Fernando Ferreira e equipe. 

“No entanto, percebemos que muitos investidores ficaram surpresos com a intensidade do rali recente, que parece ter sido impulsionado por fundos globais e passivos, em vez de gestores ativos de emergentes”, acrescentaram em relatório. 

Os motivos por trás do otimismo 

Os investidores europeus seguem otimistas com o Brasil por fatores macroeconômicos tanto do país quanto do exterior, segundo os estrategistas da XP após uma rodada de conversas na semana passada.  

A expectativa de corte nos juros dos Estados Unidos pelo Federal Reserve (Fed, o Banco Central norte-americano) e a tese de desvalorização do dólar, impulsionando os mercados emergentes, são alguns dos ventos favoráveis à bolsa brasileira. Por lá, os juros estão na faixa de 3,50% a 3,75% ao ano e no último dot plot, o Fed projetou apenas um corte nas taxas. 

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O ciclo de cortes na Selic, sinalizada pelo Banco Central na última decisão de política monetária e confirmada na ata da reunião divulgada nesta terça-feira (3), também tende a favorecer as empresas sensíveis a juros – o que é visto como positivo pelos investidores.  

A equipe de estrategistas também cita a exposição a commodities, “com muitos investidores aumentando alocação na América Latina como um todo”.  

Os investidores ainda avaliam o mercado brasileiro com fundamentos sólidos e valuation mais barato que outros emergentes.  

Bolsa brasileira segue barata  

Os estrategistas da XP destacam que o valuation da bolsa brasileira continua atrativo apesar da forte valorização recente.  

“Embora o múltiplo de preço sobre lucro (P/L) do Brasil tenha voltado à média histórica próximo de 11x e o prêmio de risco de ações tenha caído, é importante destacar que o Brasil ainda aparece como um dos mercados mais baratos globalmente, com o maior dividend yield [rendimento de dividendo]”, destacam a equipe, em relatório.  

Eleições importam – mas nem tanto 

Os investidores europeus estão “menos preocupados” do que os investidores locais com as eleições presidenciais em outubro, na visão dos estrategistas da XP.  

“Eles veem uma assimetria positiva no processo eleitoral.”  

Onde os gringos estão investindo?  

O setor financeiro permanece como posição central dos investidores europeus.  

“Em termos de posicionamento setorial, o setor financeiro continua sendo o principal setor dos estrangeiros — incluindo bancos, fintechs, meios de pagamento e mercado de capitais”, diz o relatório.  

Os setores mais sensíveis a juros também continuam com grande interesse, com destaque para as construtoras, infraestrutura, transportes e varejo.  

Os estrategistas da XP ainda afirmam que não perceberam um pessimismo ou underweight entre os estrangeiros, “ao contrário do que observamos entre muitos fundos locais”.