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JURO11 está negociando muito abaixo do patrimônio; hora de investir?

11 nov 2026, 10:20
Tela de celular com números e percentuais de cotações em cores azul, branco, verde e vermelho.
Tela exibe cotações e variações percentuais em um aplicativo de mercado financeiro. (iStock.com/da-kuk)

O sell-off pós-segundo turno abriu uma distorção relevante no JURO11: a cota de mercado está em R$ 89,95, enquanto a patrimonial segue próxima de R$ 100,14. É um desconto de cerca de 10% em um momento em que os próprios spreads das debêntures incentivadas também estão mais elevados.

Esse ambiente é especialmente interessante para a Sparta. A casa é bastante ativa no mercado secundário e costuma aproveitar períodos de volatilidade para trocar papéis e capturar distorções de spread.

Ao mesmo tempo, também administra ativamente o risco de juros reais: após o primeiro turno, o fundo reduziu em 0,5 ano sua duration de mercado, diminuindo a sensibilidade da carteira à curva.

E há uma tese estrutural por trás disso. O JURO11 dá acesso, com isenção de IR para a pessoa física, a dívidas de infraestrutura indexadas ao IPCA e ligadas a ativos reais, contratos longos e serviços essenciais, como energia, saneamento e rodovias.

Com o crédito oferecendo mais prêmio e a própria cota negociando muito abaixo do patrimônio, vemos uma combinação bastante interessante para montar ou reforçar posição.

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Este material não tem relação com objetivos específicos de investimentos, situação financeira ou necessidade particular de qualquer destinatário específico, não devendo servir como única fonte de informações no processo decisório do investidor que, antes de decidir, deverá realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamente qualificado, uma avaliação minuciosa do produto, incluindo suas características, prazos, liquidez e respectivos riscos face a seus objetivos pessoais e à sua tolerância a risco (“Suitability”).

As Carteiras Recomendadas Automatizadas da Empiricus envolvem a negociação de ativos de renda variável e, portanto, estão sujeitas a oscilações de mercado e risco de perdas, sendo indicadas a investidores classificados como perfil Sofisticado, nos termos da Política de Suitability do BTG Pactual. Verifique se a aplicação pretendida está compatível com seu perfil de investidor, informação que pode ser consultada no momento da transmissão da ordem. Para mais informações sobre Perfil do Investidor e Redefinição de Perfil do Investidor, consulte nosso FAQ – Perguntas Frequentes | BTG Pactual.

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Analista da Empiricus
Formado em Ciências Econômicas pela Unifesp e analista certificado CNPI pela APIMEC. Integra o time de análise de fundos de investimento e renda fixa da Empiricus desde o início de 2022.
Formado em Ciências Econômicas pela Unifesp e analista certificado CNPI pela APIMEC. Integra o time de análise de fundos de investimento e renda fixa da Empiricus desde o início de 2022.

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