Mais um bancão gringo rebaixa recomendação de ações brasileiras — e o risco Brasil segue no radar

(Imagem: Unsplash/Firmbee.com)

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O Morgan Stanley passou a enxergar com mais cautela a relação entre risco e retorno no mercado brasileiro Brasil. Fatores como a desaceleração econômica doméstica, as preocupações fiscais persistente e o aumento da incerteza em relação à continuidade das políticas elevando os riscos de queda — especialmente nos setores mais expostos à economia — ganharam peso na avaliação do banco.

Diante disso, o Morgan Stanley rebaixou a recomendação para as ações brasileiras de overweight (compra) para equal-weight (neutro).

“É importante destacar que nosso rebaixamento não representa uma visão direcional sobre as eleições do quarto trimestre de 2026“, afirmam os analistas Nikolaj Lippmann, Julia L. Nogueira e Marcos Rios, embora reconheçam que os riscos fiscais e de política econômica estejam aumentando.

Na avaliação dos analistas, ainda é cedo para assumir uma postura mais baixista, dado o potencial de valorização relevante caso uma mudança de política melhore a credibilidade fiscal, abra espaço para juros mais baixos e favoreça uma transição mais suave para uma recuperação liderada pelos investimentos.

Ao mesmo tempo, o banco considera que os setores brasileiros com exposição global, especialmente energia e agricultura, continuam bem sustentados, oferecendo uma compensação parcial para a fraqueza do ciclo doméstico.

“Por isso, preferimos reduzir nossa alocação geral ao Brasil, mantendo exposição seletiva aos motores de crescimento global e ao potencial de valorização associado a mudanças de política”, diz o Morgan Stanley no relatório.

Com isso, o banco realocou risco para o Chile, elevando a recomendação de equal-weight (neutro) para overweight (compra), visto que o ciclo de investimentos e o ambiente de políticas públicas oferecem uma configuração mais favorável no curto prazo.

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Em 11 de agosto, o JP Morgan já havia rebaixado a recomendação do Brasil de overweight para neutro, mencionando o ciclo de flexibilização monetária perto do fim, ao mesmo tempo que o crescimento econômico desacelera e o ciclo de crédito se deteriora.

Nos pregões seguintes, o Ibovespa (IBOV) teve forte debandada do investidor estrangeiro, registrando 11 quedas consecutivas, a pior sequência do índice desde 2023.

Postura mais defensiva no Brasil

O Morgan Stanley adotou uma postura mais defensiva no seu portfólio no Brasil, uma vez que não tem convicção sobre o resultado das eleições presidenciais de outubro.

Com isso, o banco incluiu a Suzano (SUZB3) à carteira para obter proteção contra uma possível desvalorização do real.

Ao mesmo tempo, a ação do Banco do Brasil (BBAS3) foi excluída, enquanto as posições em XP (XPBR31) e B3 (B3SA3) foram reduzidas, com o objetivo de diminuir o risco antes das eleições.

O banco também retirou a Copel (CPLE3), devido à falta de catalisadores pela frente, embora siga com recomendação de compra para o setor de utilities.