Marfrig (MRFG3): Santander eleva preço-alvo e vê ação negociando com dividendos de dois dígitos

(Imagem: Facebook/Marfrig Global Foods)

O Santander elevou seu preço-alvo para Marfrig (MRFG3) de R$ 15,70 para R$ 19 (potencial de alta de 32%), mantendo sua recomendação de outperform (compra).

Os analistas do banco veem a diversificação de negócios como importante para a Marfrig, antes de um ano desafiador para a divisão de carne bovina, à medida que a BRF continua melhorando. No longo prazo, a diversificação deve trazer menos volatilidade aos resultados, além de reduzir os riscos sanitários do negócio.

“Os ciclos do gado no Brasil e nos EUA agora estão sincronizados e apontando para baixo. Os ciclos do gado nos EUA e no Brasil agora estão sincronizados. Esperamos uma retenção gradual de vacas nos EUA e no Brasil, o que é um afastamento acentuado da dinâmica vista em 2024 para o crescimento do abate no Brasil e uma queda nos EUA”, explicam Guilherme Palhares e Laura Hirata.

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Segundo os analistas, o movimento foi causado pelo esgotamento dos preços dos grãos que sustentaram altas margens para os confinamentos nos EUA (68% da produção de gado é alimentada com grãos), enquanto o Brasil teve a taxa de abate recorde. “Portanto, esperamos que as margens do negócio de carne bovina da Marfrig diminuam YoY, à medida que ambas as regiões se deterioram”.

2025 deve ser um ano forte para BRF e dividendos de dois dígitos para MRFG3

O Santander, que elevou sua recomendação na semana passada, está cada vez mais otimista com a perspectiva para BRF em 2025. A estimativa para o Ebitda no próximo ano é de R$ 11 bilhões, 30% maior que o consenso, baseada em:

1. nenhuma oferta relevante de frango chegando ao mercado em 2025;
2. preços mais altos do gado já estão levando a preços mais altos de aves e;
3. forte crescimento nos volumes de alimentos processados, que são impulsionados pelo programa de eficiência implementado pela empresa.

Quanto a Marfrig, os analistas veem a ação sendo negociada com um rendimento de dividendos de 11%, já que preveem R$ 1,6 bilhão em dividendos.

“Essa suposição é baseada no dividendo corporativo mínimo de acordo com as regulamentações brasileiras (25% do lucro líquido). Acreditamos que o lucro líquido da Marfrig deve ser reforçado pelos fortes resultados da BRF e pela marcação a mercado dos ativos vendidos para a Minerva”.

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