Ibovespa MGLU3, VIIA3, AMER3: O pior passou? Saiba quais ações valem ‘compra’, segundo BTG
Com os riscos crescentes de desaceleração econômica global, o BTG Pactual ainda espera um cenário pressionado para as empresas do setor de varejo brasileiro.
O BTG comenta que os maiores custos de captação ainda pressionam os resultados e as intenções de compra das famílias, ao passo que a inflação segue elevada e traz implicações negativas na renda disponível e nos custos operacionais.
Por outro lado, os varejistas com maior exposição a famílias de alta renda continuam reportando números sólidos, mesmo com a desaceleração esperada.
Em relação ao e-commerce, um dos segmentos do varejo mais penalizados na Bolsa nos últimos meses, o BTG está confiante de que o pior passou.
“Embora a onda mais pessimista que levou ao desempenho inferior dos players de tecnologia listados nos últimos trimestres seja agravada por desacelerações em algumas categorias, forte concorrência e pior unit economics, continuamos otimistas com o e-commerce como uma tese estrutural no setor de varejo, com o pior parecendo estar para trás”, dizem os analistas Luiz Guanais, Gabriel Disselli, Victor Rogatis e Luiz Temporini, em relatório divulgado na terça-feira (13).
Três tendências do segmento devem se sobressair nos próximos trimestres, destaca o BTG:
- crescimento de GMV (volume bruto de mercadorias) ainda fraco, mas melhorando;
- foco em rentabilidade operacional (significando menor foco em categorias não rentáveis, principalmente as de menor ticket médio) e preservação de caixa; e
- maior consolidação do mercado entre alguns players.
Para o longo prazo, o BTG espera ver o e-commerce ganhando cada vez mais participação sobre o varejo físico – mas com as lojas físicas ainda desempenhando papel fundamental no crescimento do setor após ajustes.
O BTG também acredita que os players de grande peso ficarão maiores, com o setor ainda fragmentado.
Oportunidades na Bolsa
Em atualização recente, o BTG chegou a rebaixar três papéis do segmento de e-commerce para “neutro”: Enjoei (ENJU3), GetNinjas (NINJ3) e Westwing (WEST3).
O corte se deve a custos de financiamento mais altos e pressões inflacionárias, explica o banco.
Via (VIIA3) também tem rating neutro pelos analistas, enquanto Mercado Livre (MELI), Magazine Luiza (MGLU3) e Americanas (AMER3) estão com recomendação de compra.
O BTG destaca que, embora o e-commerce siga como uma opção estrutural, a preferência é pela exposição de longo prazo a players horizontais com forte liquidez.
O BTG tem o Mercado Livre como sua principal escolha.
| Empresa | Ticker | Recomendação | Preço-alvo |
|---|---|---|---|
| Mercado Livre | MELI | Compra | US$ 1.370 |
| Magazine Luiza | MGLU3 | Compra | R$ 7 |
| Americanas | AMER3 | Compra | R$ 29 |
| Via | VIIA3 | Neutro | R$ 4 |
| Westwing | WEST3 | Neutro | R$ 4 |
| Enjoei | ENJU3 | Neutro | R$ 2 |
| GetNinjas | NINJ3 | Neutro | R$ 4 |
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