Minério de ferro reflete pessimismo com China; é hora de desanimar?

A China divulgou dados de atividade nesta semana que sugerem que a recuperação econômica está perdendo tração. O minério de ferro reagiu em queda aos números dos índices dos gerentes de compras (PMIs) sobre o setor industrial chinês. 

No mercado à vista em Singapura, a cotação da commodity metálica caiu abaixo de US$ 100 a tonelada. Hoje, porém, o contrato futuro mais negociado no mercado futuro chinês em Dalian, referente ao mês de setembro, disparou mais de 3% e fechou a 724,50 yuans a tonelada métrica após ajustes. Durante a sessão matutina, a alta do minério de ferro chegou perto de 6%.

De um lado, o PMI industrial oficial caiu de 49,2 em abril para 48,8 em maio. Na contramão, o PMI do setor medido pelo Caixin subiu de 49,5 para 50,9 no período. Ou seja, o China Caixin PMI, ao contrário do PMI  oficial apresentou alta.

“Isso mostra um cenário divergente para a economia”, observa o CIO da TAG Investimentos, Dan Kawa. Porém, ele lembra que o PMI do Caixin tende a ser mais focado em empresas menores.

China assusta

Diante dessa direção antagônica, a Capital Economics faz uma média de ambos os PMIs, de modo a avaliar as condições na indústria chinesa. Com isso, percebeu-se que ambos os indicadores sugerem um alívio da pressão na atividade fabril no mês passado.

“Faz sentido fazer a média de ambos os PMIs para avaliar as condições na indústria e ter uma noção do que eles significam para os dados concretos”, explica o economista Julian Evans-Pritchard. Segundo ele, dadas as diferenças na composição das empresas pesquisadas, a queda do índice oficial sugere que as empresas maiores e as localizadas no interior estão enfrentando os maiores ventos contrários.

Ainda assim, a fraqueza na recuperação econômica chinesa assusta os investidores. Isso porque após três anos da política de Covid Zero, a China parece estar seguindo um padrão de reabertura pós-pandemia diferente do Ocidente, onde se viu saltar uma demanda até então reprimida.  

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Tanto que o PMI oficial do setor não manufatureiro caiu de 56,4 em abril para 54,5 em maio. Com isso, o PMI composto, que abrange os setores industrial e de serviços, cedeu de 54,4 para 52,9 no período. Já o PMI de serviços do Caixin sai no início da próxima semana.

Seja como for, embora os números até então conhecidos impliquem que o ímpeto da atividade chinesa abrandou em maio, o indicador permanece acima da média de cinco anos. “E ainda é consistente com ganhos robustos na economia”, avalia o economista da Capital Economics.