Moura Dubeux (MDNE3) cai até 9% mesmo com prévia forte do 1T25; o que decepcionou o mercado?

Moura Dubeux (Foto: Flávya Pereira/Money Times)

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As ações da Moura Dubeux (MDNE3) chegaram a cair 9% após a divulgação da prévia do primeiro trimestre, que trouxe a informação de que a companhia detém 35% do resultado da joint venture com a Direcional (DIRR3) nos projetos do Minha Casa Minha Vida, abaixo da fatia esperada pelo mercado.

Segundo o BTG Pactual, a participação menor foi inesperada porque os empreendimentos são desenvolvidos em uma joint venture 50-50 com a Direcional, mas a Moura Dubeux detém apenas 70% da Ún1ca, marca do segmento econômico usada pela empresa — o restante pertence aos acionistas controladores.

Com isso, a fatia econômica final da empresa nos projetos do programa habitacional cai para 35%, ponto visto como negativo em termos financeiros e de governança, escreveram os analistas Gustavo Cambauva e Gustavo Fabris, do BTG.

Prévia trouxe bons números

Ainda assim, a companhia registrou vendas líquidas de R$ 1,02 bilhão no trimestre, alta de 86% na comparação anual e 7% acima das estimativas do BTG. A velocidade de vendas ficou em 21,5%, enquanto os lançamentos somaram R$ 1,28 bilhão, avanço de 218% em um ano, com 41% já comercializados.

A empresa também entregou quatro projetos no período, totalizando R$ 333 milhões, e registrou queima de caixa livre de R$ 120 milhões, desconsiderando dividendos e o follow-on, movimento considerado esperado diante do crescimento dos lançamentos e da aquisição de terrenos.

Após a divulgação da prévia, o Bradesco BBI manteve visão construtiva, citando melhora da liquidez após o follow-on, bom momento operacional e crescimento no Minha Casa Minha Vida, reiterando recomendação de compra, mesma posição mantida pelo BTG.

Por volta das 15h desta terça-feira (7), as ações da Moura Dubeux recuavam 3,7%, a R$ 30,62. O Ibovespa caía 0,4%.

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A JV entre Moura Dubeux e Direcional

Anunciada em setembro do ano passado, a joint venture entre Direcional e Moura Dubeux tem foco em empreendimentos voltados para média e baixa renda, inclusive dentro da Faixa 3 do programa Minha Casa, Minha Vida.

De acordo com as construtoras, a parceria busca unir a experiência da Direcional no segmento econômico à forte presença da Moura Dubeux no mercado imobiliário nordestino.

“A realização de investimentos conjuntos entre as duas empresas potencializa o alcance e a execução dos projetos, combinando expertises distintas para atender a uma demanda crescente por moradias acessíveis”, disse a companhia em comunicado da época.

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