Ibovespa Multiplan (MULT3) cai 2% após balanço do 3T25; é hora de comprar ou vender?
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As ações da Multiplan (MULT3) recuam nesta sexta-feira (31) e figuram entre as maiores quedas do pregão.
Por volta das 11h50 (horário de Brasília), os papéis da companhia caíam cerca de 2%, negociados a R$ 27,30. Acompanhe em tempo real.
O movimento ocorre um dia após a empresa divulgar o resultado do terceiro trimestre (3T25), quando o lucro líquido somou R$ 221 milhões, queda de 21% na comparação anual.
O número, segundo o CFO, Armando d’Almeida Neto, já era “amplamente esperado” e reflete a estratégia de recompra de ações adotada pela companhia no fim de 2024.
“Pouco menos de um ano atrás, tomamos a decisão de fazer uma recompra grande de ações, uma oportunidade única de recomprar a um desconto de cerca de 12%. Isso elevou a alavancagem”, explicou o executivo em entrevista ao Money Times.
O programa de recompra, que aumentou a dívida líquida de R$ 2,2 bilhões para R$ 4,5 bilhões, coincidiu com um período de juros mais altos — a taxa Selic passou de 10,5% para os atuais 15% no intervalo.
De acordo com o CFO, essa combinação naturalmente impactou o lucro, mas reforçou o retorno aos acionistas.
“Compramos as ações a R$ 22,21, e hoje elas estão próximas de R$ 28. Está aí bem clara a geração de valor”, afirmou. Você pode conferir a entrevista completa aqui.
Hora de comprar ou vender?
Em relatório, o BTG Pactual manteve recomendação de compra para os papéis MULT3, avaliando que os números do 3T25 vieram mistos, mas com mais pontos positivos do que negativos.
Entre os destaques, o banco apontou o forte desempenho operacional dos shoppings, com aumento sólido dos aluguéis e rígido controle de custos.
Já no lado negativo, a casa citou que as despesas com juros foram realmente mais altas, e o crescimento das vendas nas mesmas lojas (SSS) desacelerou.
“A Multiplan divulgou resultados bons, com receitas acima do esperado, impulsionadas pelas vendas de empreendimentos, parcialmente compensadas por despesas com juros acima do esperado”, ressaltou o BTG.
Expansões a todo vapor
A Genial Investimentos também reiterou recomendação de compra para os papéis, com preço-alvo de R$ 33, o que representa um potencial de valorização de 21%.
A casa destacou que a Multiplan segue avançando com seu ciclo de expansões, com projetos relevantes em andamento no MorumbiShopping e no ParkShopping, além das novas ampliações do BarraShopping e do BH Shopping, anunciadas recentemente, todas com inauguração prevista para 2026.
Somadas, as obras adicionam cerca de 157 mil m² de área bruta locável (ABL), reforçando a estratégia de crescimento orgânico da companhia.
Na visão da Genial, a empresa continua registrando ganhos de eficiência operacional, o que levou a margem NOI a 94,1%, o maior nível para um terceiro trimestre.
“De forma geral, avaliamos o resultado como positivo. Apesar do SSS baixo, vale destacar que a base de comparação anual era elevada, em decorrência de efeitos pontuais no Rio Grande do Sul, onde alguns shoppings apresentaram desempenho excepcional no 3T24 em razão da recuperação do fluxo de consumidores após as enchentes ocorridas no 2T24”, explicou o banco.
“Seguimos, contudo, atentos à trajetória do SSS nos próximos meses, uma vez que um ambiente de juros restritivos pode manter o ritmo de vendas mais moderado”, continuou.
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Saúde resiliente dos lojistas
A XP Investimentos teve leitura semelhante, também considerando o resultado do trimestre misto: por um lado, a corretora destacou os elevados níveis de EBITDA e o ganho contínuo de eficiência.
Já por outro, apontou que a alavancagem maior e as comparações difíceis no Sul do país pressionaram o desempenho operacional.
“O crescimento das vendas nas mesmas lojas ficou em 4,8%, abaixo das expectativas, já que os shoppings do Rio Grande do Sul enfrentaram uma base de comparação difícil. No entanto, a inadimplência líquida negativa de -1,9% indica uma saúde positiva dos lojistas”, avaliou em relatório.
Confira a recomendação da ação pelos analistas:
| Instituição | Recomendação | Preço-alvo |
|---|---|---|
| BTG Pactual | Compra | R$ 28 |
| Genial | Compra | R$ 33 |
| BofA | Compra | R$ 32 |
| Santander | Compra | R$ 39,50 |
| XP | Compra | R$ 37 |
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