Nasce uma gigante da educação? Itaú BBA enxerga oportunidades na fusão entre Yduqs (YDUQ3) e Afya

(Imagem: Getty Images Pro)

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A Yduqs (YDUQ3) e a Afya estão em discussões preliminares sobre uma possível fusão entre os negócios e, do ponto de vista estratégico, segundo o Itaú BBA, há um racional para a combinação ao olhar para a presença geográfica das companhias.

“As operações de ensino médico das companhias parecem ser geograficamente complementares, com a Afya tendo uma presença mais forte nas regiões Norte e Nordeste, enquanto a divisão de medicina da Yduqs possui maior exposição ao Sudeste“, detalha o banco de investimentos.

De acordo com os cálculos do BBA, uma plataforma combinada com 5.888 vagas de medicina representaria uma participação de aproximadamente 15% do mercado, potencialmente tornando a companhia combinada a maior empresa de educação médica do país em número de vagas, que poderia se beneficiar de uma maior escala em todo o ecossistema de educação médica.

Além disso, o BBA considera que poderiam existir oportunidades mais específicas de sinergias de custos e comerciais.

• Leia mais: Dona da Afya e Yduqs negociam potencial fusão dos negócios; ação YDUQ3 salta na B3

As discussões entre as empresas, no entanto, ainda estão em estágio inicial, sem que tenha sido firmado até o momento qualquer acordo ou compromisso vinculante, e há informações muito limitadas disponíveis sobre a possível estrutura da transação.

Por volta das 13h12 (horário de Brasília), a ação YDUQ3 saltava 12,58%, liderando a ponta positiva do Ibovespa.

Diferenças de valuation

Na avaliação do Itaú BBA, a diferença de valuation pode ajudar a contextualizar a reação positiva das ações da Yduqs. Hoje, segundo o banco, a Yduqs é negociada a 4,8 vezes o múltiplo da relação entre preço e lucro (P/L) para 2026, ante 8,4 vezes da Afya.

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“Uma diferença de valuation significativa que, em nossa visão, reflete em grande medida a maior exposição da Afya ao segmento de educação médica e o valuation atribuído pelo mercado a esse segmento”, afirma o banco.

Nesse contexto, a expectativa do BBA é de que uma eventual combinação poderia ajudar a evidenciar o valor incorporado aos ativos de educação médica da Yduqs e potencialmente reduzir parte dessa diferença de valuation, o que contribui para explicar a reação positiva das YDUQ3 hoje.

No entanto, o banco diz que aguardará novos desenvolvimentos nas negociações, visto que ainda não há informações sobre valuation, estrutura da transação ou uma eventual relação de trocas.