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Opinião: Câmbio abaixo de R$3,00? Bull contra Bear

Paulo Gala
23/01/2017 - 21:00

Paulo Gala é doutor em economia pela Fundação Getúlio Vargas (FGV-EESP) e economista da Fator Administração de Recursos

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O ajuste de contas externas e a desvalorização da taxa nominal e real na direção do equilíbrio vieram finalmente em 2015, após um soluço em 2008.

Feito o ajuste externo que trouxe nosso déficit em conta corrente de -4% do PIB para próximo de -2%, os mercados começam a dar sinais de nova euforia adiante, repetindo um movimento visto por aqui entre 2003 e 2013.

É importante notar que num ambiente de conta capital aberta e na presença de mercados de derivativos com altíssima liquidez, a determinação da cotação da taxa de cambio depende da tradicional dinâmica minskyana de “boom” (touro) e “bust” (bear).

O gráfico acima mostra a correlação histórica entre risco Brasil (CDS) e nível da taxa de cambio nominal (BRL), para vários níveis de SELIC.

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Ver também: http://www.paulogala.com.br/juros-e-cambio-devem-sofrer-forte-queda-no-brasil/

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Última atualização por - 05/11/2017 - 14:08

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